《Fund投資》選舉年+企業獲利靚 俄股補漲行情啟動
2018/02/22 17:39
MoneyDJ新聞 2018-02-22 17:39:13 記者 王怡茹 報導
受到美股先前崩跌的影響，2月份全球股市陷入震盪，甚至有不少市場回吐1月份漲幅，然經歷此波修正後，俄羅斯股市已迅速收復失土，RTS美元指數年初迄今則漲近12%，漲幅高居全球第2，且大幅領先MSCI新興市場指數達6個百分點以上。投信法人認為，俄羅斯股市具備企業獲利看增、高股利率及市場估值偏低等多重優勢，加上油價走勢穩定與今年又是總統大選年，補漲空間相當可期。
百達投顧分析，油價走勢是左右俄羅斯股市表現的關鍵因素，去年下半年油價開始轉強，目前則維持在每桶60美元左右。針對油價後市，基於俄羅斯與OPEC達成減產協議，料將有利於調控供給，而需求端則受惠全球經濟走強，是以，短期內油價應不易大幅回落。
就風險層面來看，百達投顧指出，目前俄羅斯股市相較於整體新興市場大幅折價，主因來自於克里米亞事件以及美國制裁影響。不過，這些因素對俄羅斯經濟與企業的影響應有限，反而增強了普丁的支持度，並壓抑盧布升值與刺激政府、企業自力更生。
此外，今年俄股還有降息題材可以期待。野村大俄羅斯基金經理人紀晶心指出，俄國央行先前調降基準利率25個基本點至7.5%，符合預期，且因通膨持續處於低點、恐將面臨成長風險下，預計今年俄央會保持中性偏寬鬆貨幣政策，並有機會進一步降息，今年年底利率目標則估7%。另外，低通膨意味內需可能不如預期，使對消費的提振將成為政策重點。
整體而言，紀晶心說，今年俄羅斯景氣主要受惠於消費支出增加，其中穩定通膨、公私部門薪資成長與寬鬆環境皆有正面作用。若觀察企業面，今年MSCI俄羅斯企業獲利成長率估可達雙位數，同時過去3個月與1個月盈餘獲上調幅度亦在新興市場中居前，而企業獲利回溫則將有利於股市中長線發展。
俄股今年開年以來氣勢如虹，然回顧去年走勢卻相對受到壓抑，全年僅上漲0.42%，在新興市場中敬陪末座。富蘭克林投顧表示，俄股雖在去年表現相對落後，然隨國內經濟改善、油市回暖，加上今年為總統大選年，該國政府應會極力穩定盧布匯率，輔以低本益比、高股利率等優勢，料補漲機會可期。
俄羅斯RTS美元指數走勢圖：
資料來源：XQ全球贏家，統計至2018/02/22。個股K線圖-
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