MoneyDJ新聞 2021-09-16 08:45:22 記者 陳苓 報導
美國通膨徘徊高點，是否會扼殺美股牛市呢？專家指出，光是通膨提高，但是聯準會(FED)未出手行動，不至於打擊美股，可是必須觀察美國抗通膨債券(TIPS)的殖利率。回顧歷史，倘若TIPS殖利率升破此一關鍵水位，將傷害漲勢。
Crossing Wall Street財經部落格、MarketWatch報導，想知道股價是昂貴還是便宜，該和什麼比較呢？美國10年期公債殖利率是不錯的對照基準，問題是公債殖利率深受通膨影響，因此TIPS較為適宜，此種債券的殖利率已經對應通膨做出調整。
Crossing Wall Street部落格發現1983年以來，10年期TIPS殖利率在1.67%以上時，美國全市場指數「威爾夏5000指數」(Wilshire 5000)會出現負報酬。不過TIPS殖利率為零或負值時，美股平均報酬為38%。
他說關鍵轉捩點似乎是0.5%，一旦10年期TIPS殖利率升至0.5%時，美股報酬會縮至5.1%。 不過殖利率低於0.5%時，美股將報酬升至23.3%。週二(14日)為止，10年期TIPS的殖利率為負1.05%，逼近歷史新低。目前為止，債市表現意味股市仍有利多。
抗通膨債夯！今年報酬撂倒垃圾債 傲視各主要債券
美國通膨盤桓在逾十年高點，投資人湧向抗通膨債券(TIPS)避險，讓TIPS成了債市最耀眼的明星，今年迄今報酬擊敗美國各種主要債券，就連垃圾債(即高收益債)也望塵莫及。
金融時報8月18日報導，巴克萊(Barclays)追蹤TIPS的指數顯示，計入債息收入後，今年來TIPS的總報酬達3.9%，不只優於美國政府公債和高評等公司債的負報酬，就連高風險高報酬的垃圾債也被甩在後頭。今年至今，垃圾債總報酬為3.6%。
美國銀行(BofA)整理EPFR數據顯示，TIPS基金已經連續38週吸金。物價漲不停，主因經濟重啟的飆升需求，碰上供應鏈瓶頸，導致萬物齊漲。儘管7月份美國消費者物價指數(CPI)的年增幅放緩至5.4%，不少人仍認為通膨壓力難消。
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