MoneyDJ新聞 2021-01-29 10:15:27 記者 張以忠 報導
和碩(4938)公告子公司鎧勝旗下主要金屬機殼廠日鎧辦理現金增資引進立訊，預計完成增資後，鎧勝持有日鎧股權降至46.487%，立訊股權過半主導日鎧，市場解讀，降低中國產能、朝全球分散已是趨勢，和碩此舉是淡出經營環境愈趨困難的中國、降低營運包袱，但又保留中國市場持續拓展的彈性，在後續全球產能部署上能有更多進退空間。和碩目前中國產能佔約9成，今(2021)年資本支出預計超過3億美元、較去年小幅增加，主要用於印度、越南產能擴充，未來非中國產能比重持續提升將是趨勢。
金屬機殼廠屬於人力密集產業，若承接產品又是較難有利潤發揮空間的iPhone相關產品的話，加上手機汰換速度快，不斷的設備投資所帶來的折舊包袱十分沉重，加上中國檯面上、下大力補貼本土企業，也讓台商在中國營運環境會越來越困難，因此降低中國效益較低的產能是必然內在推力。
可以觀察，鎧勝即便切入iPhone金屬邊框構件訂單、並在去(2020)年開始放量、帶動營收規模提升(鎧勝去年第4季營收年增453%)之下，雖然有助於獲利表現改善，但消費性產品汰換速度快，未來機種規格若再有大幅改變，又得再承擔設備投資所帶來的折舊壓力，以及良率改善、缺工等不力因素。鎧勝未來也會轉向較高附加價值的產業領域布局，讓獲利結構持續改善。
市場解讀，降低中國產能、朝全球分散已是趨勢，和碩此舉是淡出經營環境愈趨困難的中國、降低營運包袱，但因為和碩仍持有日鎧一定比重股權，因此保留中國市場持續拓展的彈性，在後續全球產能部署上能有更多進退空間。而鎧勝營運包袱減輕後，也有助於和碩獲利表現。
和碩目前中國產能佔約9成，今年資本支出預計超過3億美元、較去年小幅增加，主要用於海外產能擴充，和碩近日陸續公告在越南、印度有投資計劃，由於目前仍有疫情影響，人員移動困難之下，短期非中國產能比重還不會快速拉升，不過長期海外產能比重逐步拉升將是趨勢。
展望今年營運，法人表示，和碩今年通訊產品(手機為主)暫看持穩，主因和碩以中小尺寸iPhone組裝為主，但目前終端需求偏好大尺寸的iPhone機種，加上疫情仍未解除、終端需求不明，因此看法偏保守；以筆電為主的資訊產品則因遠距商機持續，且品牌廠展望正向，預估今年出貨有機會優於去年；至於消費性產品，則因遊戲機需求持續暢旺，預估今年出貨有機會持續增溫。
另方面，和碩布局多年的車用電子(含電動車)，外傳在Tesla中控電腦系統取得高比重份額，目前電動車相關營收佔和碩在低個位數，不過電動車市場未來成長幅度巨大，有望成為和碩十分有潛力營運動能所在。
(圖:資料照片，和碩董事長童子賢)
