MoneyDJ新聞 2015-03-17 17:59:21 記者 徐伯豫 報導
歐洲央行3月初宣布啟動量化寬鬆(QE)政策，每個月購買600億歐元的歐盟成員國債券，共計砸1.1兆歐元，進而激勵了風險性資產隨之上漲。事實上，目前市場現況係除了央行寬鬆政策外、尚有歐元貶值以及油價低廉等利多因子，三者更構成歐洲高收益債三道順風。過去美國QE造就美國高收益債的大行情，如今ECB擴大QE，預計歐洲高收益債可望順勢接棒。
德意志歐洲高收益公司債產品經理劉方穎表示，歐洲高收益基金近期表現佳，後市可期，不過投資人應留意匯率問題，可選擇美元避險級別降低匯率風險。
劉方穎解釋，金融海嘯以來的美國弱成長、造就Fed採取史無前例的寬鬆，相對也激勵過去幾年美國高收益債的大行情，而目前美國經濟成長加速，Fed寬鬆政策邁入尾聲，美高收債隨之降溫，但相反來說，歐洲央行正在對其資產規模進行膨脹，也就是說，美國高收益債過去的多頭行情將轉至歐洲高收益債上演。
今年以來歐元兌美元累計貶值約13%，近日並持續下探12年新低。劉方穎指出，歐洲高收益債中，汽車、資本財等出口為主行業比重較美國高收益債來得高，因此，歐元大幅貶值有望使歐洲高收債更為亮麗。
此外，油價大幅崩跌是歐洲高收益債的第三道順風。紐約西德州原油期貨價格近日盤中大跌至每桶42.85美元，6年來首度跌破每桶43美元。劉方穎表示，從歐洲高收益債指數中可以發現，能源公司的比重較低，也就是曝險相對也較低。以2014年為例，扣除匯率因素，歐高收債在2014年報酬表現仍有4.0%，明顯優於波動劇烈的美高收債的2.0%〈2014年第四季原油價格加速崩跌，美高收債深受其害一度跌近4.0%，歐高收債則逆勢上漲0.5%〉。整體來看，在低油價環境下，歐洲高收益債因能源類股佔比較低，可望獲美高收債等其它市場的資金轉進。
歐洲高收益債市三道順風
| 1.1兆歐元QE |
歐元貶值至12年新低 |
西德州原油期貨近6年新低 |
資料來源：德意志資產及財富管理整理
再從投資品質來看，劉方穎也說，2013年以來，歐洲高收益債比起美國及新興市場高收益債，其違約率最低。同時信評 BB 與 B 級間的利差位於兩年來最寬，意謂B級歐洲高收益債價值浮現，將會是下個資金追捧目標，在現今的市場環境下，不失為一個好的投資標的，不過，為了參與強勢美元走勢，避開匯率風險，投資人不妨投資美元避險級別歐洲高收益債，另若要兼顧每月現金需求，亦可以選擇月配息級別。
高收益債基金績效(計價幣別：原幣，單位：%)
| 德意志歐洲高收益公司債 |
2.50 |
3.46 |
2.80 |
3.80 |
5.99 |
16.99 |
| 百達-歐元高收益債券 |
2.06 |
2.11 |
0.20 |
3.08 |
2.77 |
13.37 |
| 瑞銀(盧森堡)歐元高收益債券基金 |
1.85 |
3.00 |
2.31 |
3.20 |
4.92 |
16.36 |
| 富蘭克林坦伯頓全球投資系列-歐洲高收益基金歐元 |
1.82 |
2.76 |
1.98 |
3.07 |
4.44 |
13.74 |
| 安本環球-歐元高收益債券基金 |
1.58 |
2.12 |
0.71 |
2.39 |
3.31 |
13.01 |
| 天達環球策略基金-高收入債券基 |
1.47 |
1.18 |
-0.10 |
1.58 |
1.05 |
5.24 |
| 富達基金-歐洲高收益基金 |
1.40 |
1.19 |
-1.55 |
1.97 |
1.82 |
11.95 |
| 同類型基金平均(7) |
1.81 |
2.26 |
0.90 |
2.73 |
3.47 |
12.95 |
資料來源：晨星/ 彭博，資料日期：截至2015/2/28
