精實新聞 2012-06-28 09:22:42 記者 蕭燕翔 報導
又到了除權息旺季，特別是今年台股量價急凍，根本沒有大行情，要不要靠參與除權息多少補回來一點？相信會是不少投資人共同的疑慮。
根據統計，今年因除息(除權不影響指數)蒸發的點數約250點，而自本季以來已有不少個股開始進行除權息，7至9月更是旺季。不過，因去年上市櫃公司去年稅前盈餘約1.17兆元，較前年減少超過5,600億元，減幅32%，創下金融海嘯以來低點，加上金融業政策限縮現金股利發放比例，合理推估今年上市櫃公司現金股利發放總額將較前兩年近兆元的規模減少，但台股整體平均的現金殖利率應還有4%以上。
到底要不要參加除權息？每個投資人或許都有不同的出發點，高所得者主要可能出於避稅；如果以此出發，公司的扣抵稅率是主要的參考指標。根據法人圈整理，今年可扣抵稅率超過所有納稅義務人上限(40%)的公司有台翰、陸海、加百裕、帝寶及燁輝；如果以中產受薪階級比例最多分布在20%以下者來看，則有約280家公司可扣抵稅率高於該水準，這意義代表參與除權息的納稅義務人都有機會有退稅的額外收入，多少彌補繳稅的痛。
另個大家重視的指標是現金股利相對股價的現金殖利率，以此對比定存的無風險利率，目前一年期定存利率還不及1.5%，現金殖利率要高於該水準難度不高，現階段可能要超過5%才具吸引價值型投資買盤買進，以宏達電為首有超過20家公司的殖息率逾10%，甚至像精英這種以資本公積大手筆加發現金股利者，現金殖利率還有20%以上，更是驚人。
不過，不管出於什麼原因參與除權息，最重要的還是要公司能夠填權息，否則省了稅或賺了股利，卻賠了價差，等於白忙一場！而今年到底有沒有除權息行情，用先驅部隊的走勢來看看；今年揭開除息首部曲的公司是4/23的王品，花了8天完全填息，但是後續填權息走勢卻是虎頭蛇尾，5月除息的個股中，幾乎至今都還沒完成完全填權息，6月已除權息個股中，也僅有神腦、蒙恬、康聯、創意、新鉅科等少數完成完全填權息，相對之下，玉晶光除息當日完成填息最為亮眼，但也顯示即使是主打長線投資的除權息買盤，對證所稅的衝擊還是沒有免疫力。
值得留意的是，明年起健保要將現金股利納入補充保費範圍，下限2千元，也就是說未來每股如果配發2元現金以上，參與股東可能就需繳交2%的補充保費，此部分勢必將墊高投資人參與除息的實質成本，是否影響參與意願及除息行情有待觀察。而上市櫃公司是否在股東要求下，轉向提高不需增繳補充保費的股票股利，影響台股或許更為深遠。
