精實新聞 2014-01-16 09:56:10 記者 侯良儒 報導
儒鴻（1476）重要客戶Lululemon因近期疲軟銷售，於1/13調降2013第四季財務預測，造成儒鴻股價表現受到影響。不過，外資摩根史坦利、美林證、德意志皆認為，儒鴻過去進行客戶多元化有成，加上其今年來自Nike與Under Armour訂單將明顯成長，因此，仍均給該公司「Overweight」（優於大盤）或「Buy」（買進）評等，目標價部分，德意志更是給到398元，超過儒鴻股價歷史高點390.5元。
此次Lululemon調降財務預測，德意志解釋，包括了將2013年第四季銷售額預測自先前的5.35-5.40億美元調降至5.13-5.18億美元、店面銷售成長率下修至個位數，以及每股稅後盈餘從0.78-0.80元、下修至0.71-0.73元。
不過，德意志等三外資均表示，雖今年Lululemon訂單料減緩，但儒鴻近兩年力行客戶多元化有成，預計Nike與Under Armour將成為該公司今年營收成長力道的主要來源、彌補來自Lululemon的疲軟。其中，尤以擴大機能性成衣產品線以及將高端產品外包的Nike，預計今年會給予儒鴻比往年更多的訂單。
美林證更明確指出，今年儒鴻來自Nike與Under Armour訂單，不僅將年增約50%，營收占比更將一舉躋身為該公司前三大客戶。大摩則說，實際上，Lululemon已不再是儒鴻唯一的重要客戶，且該公司對儒鴻營收占比來說，去年已落至10%，今年則在其他品牌訂單成長下，預計比重會降至6-7%。
因此，儘管今年儒鴻來自Lululemon的訂單疲軟，但是其他主要客戶仍將繼續推動儒鴻營業額的成長，且近日股價拉回已給予投資人一個很好的切入點，因此德意志等三外資仍給予該公司「Overweight」（優於大盤）或「Buy」（買進）投資評等，目標價部分除了大摩沒給予，美林證為354元、德意志則為398元。
至於去年底於柬埔寨發生的成衣工人罷工事件，美林證指出，在1/6整起事件正式結束之前，工廠未於工業區內的儒鴻柬埔寨廠，早在1/2便已提前復工；同時針對該事件，儒鴻有將柬埔寨廠訂單作轉移的因應，因此其近期產量所受影響十分輕微，不過，該公司今年上半年擬將柬埔寨廠成衣產能增至80萬件/月的擴產計畫，卻可能會延後。
