MoneyDJ新聞 2025-12-23 11:32:15 黃立安 發佈
隨著AI資料中心與高速光模組規格持續升級，連續波雷射(CW Laser)需求能見度明顯升溫，聯亞(3081)、華星光(4979)與光環(3234)等皆指2026年起CW Laser需求將出現結構性跳升，不過下游模組廠及交換器業者指出，在需求明確之下，產能能否如期到位、順利轉化為營收與獲利，才是明年軍備競賽的關鍵指標。
法人指出，電吸收調變雷射器(EML)主要供應商近年積極擴產磷化銦(InP)，但仍無法滿足市場需求，因此給予的CW laser切入矽光模組市場機會，且從供需試算CW laser產能在2026年仍有約1倍的擴產空間。
聯亞作為矽光模組CW Laser的主要供應商，近期獲利已展現轉機。據最新公告，聯亞11月自結稅後純益達5,600萬元，較去年同期翻倍成長，單月EPS為0.6元。若合計10月與11月表現，EPS達1.2元，超越第三季整季的1.08元，法人普遍看好其為2026年獲利回升的關鍵指標股。
在產能規劃上，聯亞8月公告新一輪資本支出計畫，投資金額上限3.62億元，將用於購置生產設備及新建無塵室工程。聯亞指出，公司需要做大幅度的產能增加計畫，是為了因應客戶2026年開始的需求。
同時，華星光對CW Laser需求能見度同樣清晰。公司指出，雖然2025年市場主力仍為400G，但2026年800G將正式取代400G成為市場主流。為了應對客戶的需求，月產能規劃將由目前的150萬顆，大幅拉升至2026年底的300～400萬顆，2027年甚至目標衝刺至600萬顆以上。產能上，目前規劃已可滿足2026年的需求，但也開始啟動2027年的廠地需求購置動作。
而光環今年CW Laser代工營收比重在2025年前三季提升至19%，推動毛利率已由過去的4%顯著拉升至15%。公司表示，明年代工業務營收比重將持續突破，且對2026年獲利改善也持審慎樂觀。資本支出方面，光環預計2026年將較今年明顯增加，包括老舊設備汰換、製程升級與自動化及產能擴充。
儘管CW Laser需求趨勢相對明確，但業界也指出，現今全球對磷化銦(InP)基材與相關磊晶產能競爭激烈，若上游供應商無法穩定供給，即便訂單在手，下游業者也恐面臨有單無貨的窘境。下游交換器業者亦直言，明年最大的挑戰仍在於產能，市場需求是否能順利轉化為實際出貨，關鍵仍取決於產能開出速度與良率表現。
