MoneyDJ新聞 2018-11-30 11:10:23 記者 新聞中心 報導
亞系外資發表世界先進(5347)最新研究報告指出，根據世界先進第四季財測，其11、12月營收將向上走升；該外資預估世界先進明年第一季產能利用率可維持近100%的水準，明年大尺寸電視、電源管理IC(PMIC)、分離式功率元件會帶動營收成長和填滿其產能，且因產品組合轉佳和高產能利用率，其平均售價(ASP)和毛利率將繼續向上，另世界先進提高資本支出也會鞏固其在分離式元件、和未來的氮化鎵(GaN)商機，且其現金股息也不會因資本支出提高而遭到犧牲，因此該外資認為其是晶圓代工領域中的首選標的，重申買進(BUY)評等、目標價為88元。
報告指出，世界先進的近期展望仍穩健，而展望明年，因看好大尺寸面板將帶動電視面板驅動IC需求，包括世界先進與其驅動IC客戶對明年展望均表達了正向看法；該外資預估世界先進的功率半導體元件業務將繼續成長、年成長率估將達10%以上，成長動力來自PMIC外包需求成長和分離式功率元件等，且分離式功率元件佔世界先進的營收佔比已從三、四年前的低於10%提升至目前的20%。
報告並指出，世界先進11月初時宣布其明年資本支出將較今年成長八成，該外資認為其擴張主要是針對分離式元件需求，而在電動車和工業用等高功率元件應用需求帶動下，分離式元件將加速成長；並預期世界先進的自由現金流量(FCF)足以支撐其現金股息配發率。
該外資預估世界先進2018年、2019年EPS分別為3.7元、4.81元，其中，2019年EPS預估較市場預期高出18%，主因是該外資對其毛利率看法更加正面，而帶動世界先進毛利率的動力是產品組合改善、穩定的原料成本和高產能利用率，並認為其現金股息可為其股價下檔風險帶來保護。
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