MoneyDJ新聞 2026-03-23 15:53:54 鄭盈芷 發佈
全球先進製程微污染防治(AMC)濾網龍頭鈺祥(7909)今(23)日舉行興櫃前媒體茶敘，預計3月25日以602元登錄興櫃，最快Q4可送件申請上市。鈺祥為先進製程擴產受惠者，看好全球晶圓代工大廠積極推進2奈米以下先進製程，將大幅推升對濾網的需求，而鈺祥的「再生型化學濾網」也已獲認證，將成為今(2026)年營運主要成長動能。鈺祥目前在半導體新建廠一次性濾網市占率約6~8成，預期在再生濾網市佔率也可達6~8成。
鈺祥產業應用涵蓋半導體、記憶體、資料中心、太陽能、車用電子、面板、石化等，而半導體、記憶體使用量最大，也是公司最主要客戶群。
生產基地方面，台南善化為最早工廠，2024~2025年則陸續開出柳營兩座廠，以因應再生濾網規劃，公司產能也已較2024年增加4~5倍，而鈺祥目前稼動率約5成，隨著再生濾網貢獻放大，預期稼動率將明顯拉升，並帶動營收、獲利上揚。
鈺祥董事長暨總經理莊士杰(附圖)指出，隨著半導體製程微縮至5奈米、3奈米甚至2奈米，氣態分子污染物(AMC)對良率的影響極為關鍵，過濾精準度要求已達兆分之一（PPT）等級，製程每推進一個世代，AMC濾網的需求量即呈現翻倍成長。
作為先進製程AMC濾網的主要供應商，鈺祥已服務超過30座晶圓廠，並將同步跟隨主要客戶腳步，支援全球超過17座新建的先進製程廠區（涵蓋台灣新竹、台中、台南、高雄及美國亞利桑那州），隨著製程推進至5奈米以下，AMC控制已成為良率決勝點。
面對全球淨零碳排趨勢，鈺祥領先業界推出具備循環經濟價值的「再生型化學濾網」，且已獲國際認證為全球首批碳中和化學濾網。透過獨家物理再生技術，其濾網可重複使用高達10次以上，協助晶圓廠大幅減少95%的廢棄物及85%的範疇三（Scope 3）溫室氣體排放。
鈺祥也將商業模式從傳統的「耗材買斷」轉型為「潔淨空氣訂閱制（CaaS）」租賃服務，為客戶降低40%的庫存持有成本並實現零庫存交付，也為鈺祥創造可持續的財務價值。透過材料攤提與再生濾網重複使用，單一廠區的濾網安裝將轉化為長達20年的經常性收入（Recurring Revenue），以此估算，預計再生濾網模式可創造初始價值15倍的營收增長。
鈺祥2025年合併營收16.71億元，毛利率43.7%，稅後淨利1.86億元，EPS 2.65元，都較2024年下滑，公司經營團隊表示，獲利下滑主要與營收規模有關，有部分則是來自興櫃相關費用，而對於營收下滑，公司表示，主要係2025年許多客戶端需求都已由一次性濾網轉向再生濾網，相對公司目前主要競爭者為知名外商，公司2025年再生濾網則尚未發酵，而公司也急起直追，2026年3月已經通過客戶在再生濾網的驗證，預計從4月開始出貨，2026年營收會有較大幅成長。
在股利方面，基於強健的現金流，鈺祥承諾採取「股東優先」的股利政策，包含每季配息以及超過 70% 的高現金股利配發率。
鈺祥董事會成員涵蓋總統府資政沈榮津、前台積電(2330)資深副總經理左大川以及SEMI台灣區總裁曹世綸等產業領袖，在股東結構方面，創始團隊持股比例逾80%，並獲得新加坡主權基金 (GIC) 等國際重量級國際投資機構的支持。
(圖片來源:記者攝)
