MoneyDJ新聞 2026-02-25 14:27:28 郭妍希 發佈
微軟(Microsoft)更新了AI發展計畫與資本支出進度、並討論AI新創商引發的軟體替代隱憂，股價略為反彈。
Gurufocus、Seeking Alpha 24日報導，微軟投資者關係團隊與法國巴黎銀行分析師Stefan Slowinski進行了深入會談。
在會談中，微軟重申與OpenAI的合作關係依舊強健，稱OpenAI是Azure雲端服務重要且可靠的客戶。儘管近期有報導稱OpenAI下修長期支出預算，但微軟表示，雙方價值2,500億美元的合約正在按計畫推進各大項目，只是因短期供應受限，才限制了Azure的額外營收進帳。
在競爭方面，微軟注意到Anthropic的營收增長迅速，但強調微軟自身的工具、數據管控、權限管理以及Microsoft 365提供的可觀測性，更能支援企業的擴充需求。法巴分析師Stefan Slowinski指出，微軟擁有超過4.5億名Microsoft 365用戶及1,500 萬名Copilot用戶，這所帶來的競爭優勢，堪比ChatGPT崛起時谷歌(Google)所擁有的市場地位。
Slowinski表示，「我們認為，微軟目前因Anthropic發布消息而面臨的市場壓力，與當年OpenAI推出ChatGPT時，谷歌所承受的壓力非常相似。」「我們相信市場對Anthropic的工具確實有需求，但微軟同樣擁有足夠的技術堆疊與工具，能在AI世界保持深具吸引力的成長力道。這種實力終將獲得市場的認可，正如同人們現在認定谷歌與ChatGPT可以共存一樣。」
資本支出方面，微軟暗示AI帶動的支出仍在初期，未來可能趨於平緩，投資人或許能在4月公布的財報中取得更多2027會計年度資本支出的相關資訊。微軟並指出，Azure AI毛利率已高於早期雲端發展階段的水位，整體利潤有望因此上升、而非遭到稀釋。
微軟24日終場上漲1.18%、收389美元；年初迄今跌幅已達19.56%。
市調機構Evercore ISI日前才剛發表研究報告指出，亞馬遜(Amazon.com)、Google母公司Alphabet及Facebook母公司Meta Platforms，2026年的自由現金流量預計全都會出現年減。七巨頭以外的大型雲端提供商甲骨文(Oracle)，預計也會面臨下滑。
不過，微軟的自由現金流量有望年增5%，而輝達(Nvidia Corp.)、蘋果(Apple Inc.)更有望出現雙位數的年增幅。
法巴的Slowinski先前曾透過研究報告預測，微軟的自由現金流利潤率(free-cash-flow margins)將維持在22%左右，其他超大規模雲端業者「可能僅有5%甚至更低」。他並說，隨著投資人開始要求龐大的AI投資必須看到回報，微軟的支出策略有望使其脫穎而出，被視為「更具紀律的市場參與者」。
(圖片來源：shutterstock)
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