精實新聞 2011-12-26 15:00:00 記者 賴宏昌 報導
英國金融時報23日報導，瑞銀(UBS)美國證券策略分析師Jonathan Golub指出，過去10年每當股利殖利率追上美國公債殖利率時，股票買盤就會湧現。現在，光是如此還不足以吸引投資人重返股市。巴克來資本(Barclays Capital)美國公債交易部主管Adam Brown指出，目前美國仍處於減債循環。
為何投資人可以忍受當前仍此低的殖利率水準？金融時報認為顯然許多投資人受不了股市的劇烈震盪。不僅是短線如此，過去10年數據顯示美國公債投資報酬率優於美國股市。標準普爾500指數2011年12月23日以1,265.33點作收，與1999年3月相差不多。根據基金市場研究公司EPFR Global發布的統計數據，今年迄今全球債券型基金淨吸金規模達1,170億美元，全球股票型基金淨失血規模達1,040億美元。
彭博社10月30日報導，Bianco Research總裁Jim Bianco指出，過去30年(截至2011年9月30日為止)來美國長期公債平均年報酬率達11.5%，優於標準普爾500指數的10.8%。報導指出，上一次出現美債30年平均報酬率高於美股是在1861年。
美國舊金山聯邦準備銀行(FED)顧問Zheng Liu以及研究部副總Mark Spiegel 8月22日發表報告指出，嬰兒潮世代退休後可能會出脫高風險資產以籌措退休金，如此一來美國股票評價水準可能會受到壓抑。7,900萬名1946-1964年期間出生的美國嬰兒潮世代最快從今年起開始陸續退出職場，預估退休高峰期將落在2020-2022年。
美國投資公司協會(Investment Company Institute，ICI)12月21日發布的統計數據顯示，截至2011年12月14日為止當週以美國為投資標的長期股票型共同基金淨失血39.79億美元。這是過去34週以來第33度呈現賣超，連續賣超紀錄則是進入第17週。
擔心買股被套，又不甘心公債殖利率低得離譜，那麼投資人是否還有其他選擇？華爾街日報報導，全球配置跨資產(股、債、匯、另類資產)基金今年迄今(截至12月22日收盤為止)的平均雖下跌4.7%，表現不如道瓊工業平均指數(上漲5%)、巴克萊資本美國綜合債券指數(上漲8%)，但繼去年淨吸金230億美元之後，今年截至11月底為止又進帳了160億美元。
報導指出，目前市場上大約有90檔全球配置基金(總管理規模達2,960億美元)。今年迄今(截至12月22日收盤為止)，表現較佳的包括景順平衡風險分配基金(資產管理規模達28億美元；上揚6%)、USAA託管資產配置基金(資產管理規模達5.40億美元；上漲2%)。
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