精實新聞 2012-04-03 10:00:23 記者 楊舒晴 報導
橫跨兩岸嬰童用品市場的麗嬰房(2911)及F-東凌(2924)受到去年第4季買氣不如預期影響，呈現旺季不旺態勢，因此合併營收及合併營業毛利成長表現不如市場預期，再加上麗嬰房去年於大陸市場稅賦增加影響，導致2011年全年稅後獲利2.76億元，年衰退15.52%，而去年12月掛牌上櫃的F-東凌則是由於認列掛牌費用及美國新增門市管銷費用，導致去年稅後淨利約1.05億元，年衰退16.2%。
通常第4季為單價較高的冬衣銷售旺季，但去年第4季市場消費者信心受到景氣轉差影響，導致麗嬰房及F-東凌該季營收成長幅度不如預期，再加上中國薪資、租金持續上漲，營業費用居高不下，麗嬰房去年第4季稅後獲利0.69億元，季衰退30.56%，年衰退37.47%，而F-東凌該季稅後獲利0.39億元，雖然季成長1.29倍，但年衰退56.81%。
但是2012年有龍年生子效應，預估將帶動兩岸嬰兒用品需求增加。根據政府統計，台灣去年在百年寶寶題材下，新生兒人數達18.12萬人，年增率18.95%，而台灣今年1~2月新生兒人數已達3萬175人，年成長幅度22.7%，全年新生兒人數上看20萬人。
法人表示，2012年全台出生人數可望達20萬人，年成長達10%，在台灣嬰童市場已臻成熟的情況下，麗嬰房全台共有292個據點，F-東凌14家，隨著新生兒人數增加，麗嬰房及F-東凌於台灣市場的營收也將隨之成長約10%。
中國市場將為兩家公司的主力戰場，截至去年底，麗嬰房於中國共有1825個據點，預估今年也將再展200~250個據點；F-東凌則有301個據點，今年預計新展40~50家據點。
業者表示，雖然今年有龍寶寶題材，但中國大陸為發展中市場，因此民眾消費力對於市場更具有影響性，再加上薪資上漲、租金增加及營業附加稅都將是一大挑戰，未來仍需靠提升通路單點效益及降低成本來提高中國市場的獲利率。法人分析，由於兩家公司目前中國市場仍然持續展店，中國市場的年營收約有15~17%的成長空間。
法人認為，2012年在龍寶寶題材發酵下，兩岸嬰兒用品市場仍會受到刺激，同時，F-東凌今年不需再認列股票掛牌費用，而麗嬰房透過內部調整，以壓低人事費用來提高中國市場獲利率，整體而言，兩家公司2012年重返獲利成長軌道，年成長幅度可挑戰兩位數。
