精實新聞 2013-10-08 10:57:59 記者 編輯中心 報導
聯鈞(3450)雖因2013年Q3獲利調整，但Q4起遊戲機新機上市之雷射元件封裝出貨與GPON 產業趨勢回溫，營收YoY成長幅度大，且毛利率較高的產品營收占比提升，毛利率將改善。
展望2014 年，預期公司GPON 客戶競爭力強，將可間接受惠GPON 滲透率提高，及部分2013 年終端出貨標案遞延至2014上半年，國內法人調升其投資評等至買進。預估2013 年營收為54.9 億元（YoY +48％），預估毛利率為20.3％，稅後獲利預估為4.2 億元（YoY +81.3％），EPS 為5.47元。2014 年，預估營收為58.9 億元（YoY +7.3％），預估毛利率為21.5％，稅後獲利將為4.8 億元(YoY +14.4％），EPS 為6.25 元。目標價為76 元（PER=14X2013EPS; PER=12X2014EPS)。
2013年Q4，GPON 應用將受惠產業需求回升，遊戲機備貨需求維持高檔，營收預估為14.8 億元（YoY+23.2％）。
國內法人預期2013下半年，中國電信商的標案需求陸續開出，PON 設備出貨恢復成長。以產品規格來看，GPON 漸為主流規格，根據市調機構Infonetics 調查統計，2013年Q2中國市場GPON 產值YoY +63％，EPON 則下滑YoY -57％。且聯鈞日美系終端客戶為GPON 主要晶粒供應商，將有利於聯鈞相關營收回升。
2014 年，預估美系遊戲主機終端銷售量將大幅提升，預估遊戲機應用營收成長YoY +25％以上。
