MoneyDJ新聞 2016-03-11 09:18:53 記者 陳祈儒 報導
正文科技（4906）前2月營收年減35%，上半年業績平淡；法人預計第一季應不易出現獲利。對此，正文表示，上半年產品結構調整之中，營運相對較淡，但是今年第三季有寬頻、雲端等新市場獲得訂單，業績將明顯回升，下半年營運將重返正常水準；全年營收則減少約11~12.5%。
正文前2月營收年減35.3%；法人預期，第一季整體營收季減25%至29.1億元。正文表示， 第二季營收仍不強，但工作天數增加、逐步回升，整體上半年產品結構調整之中。
另外，正文今年著手進行10億元公司債募集，借新還舊、支付今年8月份到期的五年前舊債。
（一） 正文上半年偏淡，法人估Q1不易出現獲利：
正文2014年與2015年欲擴大在STB上接單，惟STB終端客戶業務拓展不順利，連帶拖累正文接單大減。去年第三季單季營業淨利近400萬元、接近損平。去年第四季與今年第一季皆處於淡季之中。
法人預估，今年首季毛利率與去年第三季相當；單季營業費用超過5億元，不容易出現獲利。
正文則表示，產品線陸續調整中，並將目標市場放在電信市場上，下半年將現效益。
（二）正文研發費用率高，惟績效落後同業、須儘速改善：
正文目前的產品線大致分為4類，第一是4G LTE應用設備；第二是IAD（含IP-Cam與STB等整合型網通設備）、G.fast、DSL、Home Automation等寬頻產品。第三是AP、Router與Gateway等連網設備。第四則為WiFi Client（雲端與物聯網無線模組）以及IoT產品。
前三項都是應用在電信端市場。
正文在無線通訊、軟體與電信市場研發資源並沒輸給同業，但是在2013年之後的競爭力卻下滑。
就正文研發費用金額來說，2013年達12.23億元、占總營收比重的6%；2014年研發費用10.8億元、占比6.8%。去年前三季研發費用占總營收比重也有6.2%。
跟技術含量高的大廠智邦（2345）的研發費用占比5.5~5.7%，智易（3596）的4.7%，以及近年營收激增的中磊（5388）的4.8%相比，正文研發費用支出比例普遍高於同業，但是，正文實際開發出來的成品與後續接單成績，並不符合股東們的預期。這顯示正文在研發效益上，應要確實去作改善，才至少能跟台灣的網通同業競爭。
（三）正文表示，下半年較具轉機性：
正文表示，去年STB表現已低於預期，今年不會將重心放此領域。
正文去（2015）年已出貨G.fast寬頻設備，今年將擴及歐美、中國等海外市場。
在數位家庭方面（Home Automation）上，也推出on/off control的遠距遙控、IP-Cam等IAD整合型網通設備。
另外，雲端與物聯網應用上，今年也會有初期的產品線推出。
外界預期，正文上半年平均單月營收約10~11億元之間，待第三季單月營收才可望回到13.5~15.5億元水準，全年營收約150餘億元。
正文表示，去年資源放在毛利率不高的產品線上，今年調整產品線、不以衝高營收為目標，主要是想改善毛利率。法人預期，今年營收較去年減少約11~12.5%，毛利率若能在第二季之後提升1.5~2個百分點，則獲利大約與去年相當。
