精實新聞 2012-04-02 09:12:20 記者 陳祈儒 報導
手機零組件與手機品牌/製造廠的2011年年報出爐。其中，第四季每股稅後獲利除了宏達電(2498)居冠之外，第二、三位分別是表面處理廠位速(3508)的2.7元，以及閎暉(3311)的2.04元。不過，大部份的手機相關族群的第四季EPS多較第三季衰退，第四季「最佳進步」的則是美律(2439)、毅嘉(2402)、華寶(8078)等3家公司，每股獲利皆較前一季明顯回升，華寶還出現轉盈；第四季單季稅後盈餘季成長幅度冠軍則是美律的150%最高，華寶、毅嘉、及成等則是轉盈。
美律、毅嘉、華寶是去年第四季每股獲利表現最佳的手機供應鏈業者。其主要原因，都跟諾基亞(Nokia)在去年第四季發表了Lumia 800等新款手機有關，美律等3家業者分別提供免持聽筒、軟板、組裝代工等服務，激勵這3家公司去年第四季的營收與毛利率成長，僅華寶因為代工價格變動，毛利率較第三季下滑；不過，華寶去年第四季稅前淨利率回到了2.83%，是近兩年多來的高峰。
展望美律、毅嘉、華寶等3家今(2012)年上半年表現，以美律營收回升態勢最為明顯，除了是諾基亞、索尼(SONY)等老客戶的新機效益之外，主要是美律今年還加入了更多非手機的消費性電子客戶的高收功率揚聲器、頭機訂單，讓今年上半年累計營收有機會來到44~45億元，2012全年度則可望挑戰年度營收歷史新高。
至於毅嘉上半年營運雖穩定，惟北美智慧型手機客戶的訂單能否在4月份回復正常，則是重要的觀察點。華寶上半年出貨量大增，繼首季Lumia 800、預計第二季的Lumia 610有機會讓本季營收持續維持在高檔；惟代工的ASP(平均單價)的波動，也是法人關心的焦點。
去年第四季整體手機族群的毛利率，較前一季的升、降大約各半，而以2011年全年度的四個季度來看，下半年的第三、四季毛利率，普遍較同年的上半年成長。
例如閎暉(3311)第四季營收規模擴大提升合併毛利率到24.5%優於預期，雖然較第三季的25%微降約0.5個百分點，但是仍較上半年的18.8~20%毛利率要好。
毛利率表現較佳的公司還有位速，2011年各季毛利率逐季成長，由上半年的10.6%、20.1%毛利率，回升到第三季單季的24.8%、第四季單季的27.2%毛利率表現。同樣毛利率逐季提升的還有駿熠電(3642)，由去年首季的27%，提高至第四季單季的37.8%合併毛利率，主要是受惠於客戶旺季拉貨的效應。由於今(2012)年位速、駿熠電(3642)的單一智慧手機客戶的訂單可望成長，這2家公司的毛利與營收成長，仍值得留意。
反觀毛利率表現欠佳的公司則有品牌廠宏達電、電磁波測試驗證的耕興(6146)、通路商神腦(2450)等公司。宏達電因為高階機種競爭激烈、售價不易再衝高，加上零組件報價下滑亦有限，所以毛利率逐季趨貶，但是跌幅還在外資法人可以接受的範圍中。
耕興去年第三季單季毛利率衝上43.6%高峰之後，毛利率回落到首季的水準，仍保持近年第二、三季毛利率最高的慣例。值得留意的是，耕興2011年已有兩季毛利率低於4成，主要是測試驗證同業競爭的影響。
另外，神腦去年擴大在台灣的數位匯流門市布建，並步步為營的經營大陸通路市場，在業務、人事差旅、裝潢的成本費用增加，因此毛利率滑落到15.7%，跟2010年的18%~20%的毛利率水準相比，有明顯的下滑。也讓神腦去年的每股稅後淨利(EPS)為5.43元，低於原先外界預估的6元以上水準。惟5.43元亦是神腦的EPS歷史新高表現。
◎一線手機製造、手機零組件2011年第四季財報概況：
製表：記者陳祈儒 (資料來源：各公司2011年第四季財報)
註：及成採合併報表，惟目前僅公布台灣母公司報表；華冠尚未公布2011年年報
