MoneyDJ新聞 2026-09-02 11:58:36 新聞中心 發佈
綜合港媒報導，瑞銀上調零跑汽車(9863.HK)評等，由「中性」升至「買入」，並維持目標價50港元。瑞銀發表研究報告並指出，零跑汽車股價在公布中期業績後的6個交易日內下跌15%，因此市場已反映對2026年盈利預期下調及行業整體利潤壓力的擔憂。經過大幅調整後，該行認為目前風險回報比率更具吸引力，下行風險已大致反映，同時多個正面催化劑可能出現，包括銷量增長動能加快、9月舉行的技術發布會、以及第二品牌與戰略合作的可見度提升等。
報告提到，管理層在中期業績說明會上因原材料成本上升，將2026年全年盈利指引由50億元(人民幣,下同)下調至30億元，引發股價急跌。然而，公司預期下半年原材料成本將逐步穩定，整體毛利率有望在後續季度回升至13%至14%。瑞銀相應下調2026年車輛毛利率1.1個百分點至10.9%，並將2026年淨利潤預測下調14%至30億元，但預期規模效應、鋰價趨穩，以及持續成本優化將支持下半年起利潤率逐步反彈。
此外，瑞銀上調2026年銷售量預測，由90萬輛升至100萬輛，並相應提高2027至2028年銷售量預測22%至25%。該行指出，零跑8月銷量連續第二個月突破10萬輛，遠超其他新勢力車企，主要受到A系列車型及海外交付加速推動，而公司亦將2026年出口目標由15萬輛上調至20萬輛，並設定2027年出口目標為35萬至40萬輛。
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