MoneyDJ新聞 2026-06-08 06:24:23 黃文章 發佈
紐約商品期貨交易所（COMEX）8月黃金期貨6月5日收盤下跌139.7美元或3.1%至每盎司4,365.3美元，因為強勁的美國就業報告提高市場對於聯準會將在更長時間內維持較高利率水準的預期。7月白銀期貨下跌6.8%至每盎司69.103美元。紐約商業交易所（NYMEX）7月鉑金期貨下跌5.3%至每盎司1,797.9美元，9月鈀金期貨下跌4.9%至每盎司1,263.6美元。上週，金銀鉑鈀分別下跌5.0%、8.9%、6.8%、8.6%。
美國勞工部公布，5月非農就業新增17.2萬人、遠高於市場預估8.8萬人的數據，成為觸發股市獲利了結的導火線。強勁的就業報告引發投資人的擔憂，認為美國聯準會可能因此傾向升息，以抑制通膨壓力。
道明證券（TD Securities）全球商品策略主管巴特·梅萊克（Bart Melek）表示：「非農就業數據的表現明顯高於市場預期，考量到伊朗戰爭仍在持續，以及能源價格大幅上漲和通膨壓力持續存在，聯準會幾乎不可能有任何降息的意願。對黃金而言，這代表持有成本正在變得相當高。」
全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）5日黃金持有量減少6.94公噸至1,019.92公噸。最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），白銀持有量減少16.90公噸至15,019.27公噸。
德國商業銀行（Commerzbank）最新報告表示，黃金價格將在年底達到每盎司4,800美元，低於其原先預測的5,000美元目標價，原因在於利率預期出現變化。該行預計，美國聯準會今年將維持利率不變，而下一次降息至少要等到2027年第二季。德國商業銀行同時下調了白銀展望，預計銀價將在年底收於每盎司80美元，理由是工業需求轉弱。
報告指出，黃金近期未能充分發揮避險功能，主要原因在於市場對聯準會政策預期出現重大轉變。按照傳統金融理論，當地緣政治衝突升級、能源價格上漲以及通膨壓力增加時，黃金通常會受到資金追捧。然而自伊朗戰爭爆發以來，黃金雖然一度創下歷史新高，但整體表現並未如市場預期般強勁。
造成這種現象的關鍵在於利率因素。由於油價上漲可能重新推升美國通膨，市場開始擔心聯準會不但無法降息，甚至可能重新升息。當市場預期利率上升時，持有黃金的機會成本便會增加，因為黃金本身不會產生利息收益。投資人可能轉向收益率較高的債券或貨幣市場工具，進而壓抑金價表現。
其次，支撐黃金的核心力量已從短期避險需求轉向結構性因素。德國商業銀行特別提到，市場對美元作為全球儲備貨幣的信心正在逐漸減弱。過去數十年來，美元一直是全球金融體系的核心，各國央行大量持有美國公債作為儲備資產。然而近年來，美國債務規模快速膨脹，財政赤字居高不下，市場開始質疑美元長期購買力與信用基礎。
在此背景下，各國央行持續增加黃金儲備。中國、印度、土耳其、波蘭以及其他新興市場國家近年來均大幅提高黃金持有量。與紙幣不同，黃金不存在違約風險，也不依賴任何單一政府的信用，因此成為各國進行儲備多元化的重要選擇。
美國政府債務問題可能成為未來黃金的重要推動力。目前美國國債規模已超過40兆美元，而每年利息支出持續創新高。當債務規模不斷擴大時，聯準會面臨的政策空間將逐漸縮小。如果維持高利率，政府融資成本將快速增加；如果降息，又可能刺激通膨回升。因此市場可能逐漸接受一種現實：未來貨幣政策將長期偏向寬鬆，以確保債務體系得以運作。
德國商業銀行下調白銀目標價，主要是因為全球製造業景氣放緩以及部分工業需求下降。然而，該行仍認為銀價未來兩年將持續上漲，原因在於供應結構依然脆弱。白銀與黃金最大的不同在於其兼具工業金屬與貴金屬雙重角色。雖然短期工業需求有所下降，但太陽能、電動車、半導體以及AI資料中心等產業仍將帶來長期需求增長。尤其在AI基礎設施建設快速發展的背景下，電子設備與電力系統對白銀的需求可能持續增加。
美國商品期貨交易委員會6月5日報告顯示，截至6月2日，資金管理機構（主要為避險基金）以及其他大額交易人所持有的紐約黃金期貨投機淨多單較前週增加14%至176,020口，創下4個月來新高。白銀期貨投機淨多單較前週增加7.7%至23,926口。期銅投機淨多單較前週增加7.9%至78,833口，創下2020年以來新高。
紐約商品期貨交易所（COMEX）6月期銅6月5日收盤下跌3.7%至每磅6.2845美元，上週下跌1.6%。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
