F-世芯Q1陷谷底祭庫藏股救市；Q2營運彈跳

MoneyDJ新聞 2015-03-09 11:25:22 記者 萬惠雯 報導

ASIC設計量產廠商F-世芯(3661)去年第四季獲利表現大幅低於預期，全年EPS 3.77元，公司董事會已啟動庫藏股制度，擬買回自家股票2000張，且在首季淡季後，估第二季營運可望明顯反彈，今年則看好比特幣、華晶科(3059)ISP量產以及日、韓新項目下單，且產品組合改善，營收、毛利率可望雙雙回升。

F-世芯表示，第一季為NRE及量產雙淡季，且去年占營收2成的40nm(奈米)營收已降至零，部分NRE項目入帳日延到第二季，新產品第一季仍未放量，第一季將很辛苦，估第二季營收明顯反彈，毛利率向上。

在製程分佈部分，2014年F-世芯去年第四季55nm占比重27%、40nm占比重35%、28nm占26%、20nm占比重12%(已包括小部分16nm)；而在地區營收部分，日本占比重48%、韓國占11%、中國占18%、台灣占7%、歐美占17%。

展望2015年，在消費性電子部分，F-世芯40nm tuner今年完全停止出貨，日系電視Sony 4K出貨下滑，導致電視類產品今年營收下滑；但另一方面，華晶科晶片將於第二季放量，預估訂單量看好，雖是第一年的新產品，但可望成為今年世芯貢獻營收前三大產品，占營收比重可達1成以上，其它消費性電子產品估持平。

而在利基型產品的部分，雖然比特幣幣值大跌，但也因此比特幣呈現大者恆大趨勢，大礦商有能力採用最先進挖礦者，其損平點會降低也挖的更快，故F-世芯比特幣大客戶已於今年追加20nm奈米挖礦機訂單，下單量絕對金額較去年上升，今年整體比特幣營收也會上升，而客戶KNC 16nm訂單也將於第二季貢獻。

另外，F-世芯於去年底在日本市場新獲得3家系統客戶，NRE營收自第一季開始貢獻到年底，且有機會第四季進入量產；而在既有客戶，日本電信客戶有新項目加入，估第二季開始貢獻NRE營收，而韓國TV客戶也有新項目，NRE及量產營收都會在今年開始貢獻。

F-世芯去年EPS 3.77元，去年第四季因減損等因素，表現不如預期，公司已啟動庫藏股護盤，擬買回自家股票2000張。展望今年，法人估F-世芯今年的營收年成長目標可達20%，但因產品組合調整，今年毛利率會成長。