MoneyDJ新聞 2022-08-24 12:41:06 記者 邱建齊 報導
環保族群獲利績優生崑鼎(6803)/可寧衛(8422)/日友(8341)/鋼聯(6581)今(2022)年營運動能強勁，多數業者上半年EPS均較去(2021)年同期成長、顯見廢棄物處理的剛性需求不受通膨干擾。而營運能有亮眼表現，也來自過去積極未雨綢繆投資與布局，相關業者為了未來能持續成長，更將經營觸角跨到其它新領域，包括日友與崑鼎搶進掩埋廠、鋼聯持續新增廢棄物處理種類、可寧衛進行焚化升級並投資太陽能發電等，期待在原本主要業務飽和或面臨瓶頸時、能挹注新動能。
崑鼎今年受惠焚化/太陽光電等主力業務穩定成長，上半年合併營收32.79億元、年增16%，EPS 7.05元優於去年同期的6.45元。法人估今年營收可望連續第四年創高、EPS也有機會再超越去年13.15元的歷史紀錄。看好新跨入廢棄物掩埋業務，加上太陽能/廢異丙醇回收等業務也在穩定成長階段，後續營運動能無虞。
崑鼎透過子公司信鼎在今年7月向經濟部工業局標下彰濱工業區11.68公頃崙尾環保用地，擬開發低碳循環再利用暨掩埋中心，將設置掩埋場/回收再利用/太陽光電發電等設施，掩埋場設計處理量可達150萬噸，待環評通過並開發完成正式跨入廢棄物掩埋領域、並擴大回收再利用業務，形成從清除/回收再利用/焚化/掩埋一條龍服務，除可挹注顯著綜效，並可提供廢棄物焚化後產生的底渣/飛灰最終處理，進一步提升日後競標焚化廠新建或整改商機競爭力。
可寧衛在高雄煉油廠整治標案強力貢獻營收之下，上半年合併營收23.89億元、大幅年增69%，但因毛利率遠低於固化/掩埋等廢棄物處理本業、EPS 5.70元仍低於去年同期的5.85元。但因標案金額高達31.2億元且有8成約25億元將認列於今年，法人表示，除將推升今年合併營收輕鬆超越2018年的33.96億元改寫新里程碑，規模效應也將帶動EPS以大約14.5元左右終結連5年下滑並挑戰新高。
有鑑於營運動能將隨掩埋場空間遞減，可寧衛近年積極且多元進行其他領域轉投資，但對於營運上要有實質挹注卻始終處於「只聞樓梯響」階段。法人表示，持股29%的大發焚化廠，一期因設備老舊、今年估僅貢獻業外約千萬出頭，預計二期在明年第二季投產後、日處理量可由90噸增至140噸，可望推升大發明年貢獻可寧衛業外翻倍。
法人表示，可寧衛持股20%的中台資源科技，主要以汞廢棄物處理及廢照明光源回收再利用為主，在桃園觀音新爐於今年第二、三季陸續開始貢獻之後，可望為可寧衛業外帶來約5千萬利益；明年貢獻全年之下，認列金額可望再增加超過5成。至於持股100%的孫公司大創綠能，主要在高雄彌陀設立漁電共生發電廠、共分3期建置，其中第一期將投入40億元建置68~75MW、預計2023年第四季到2024年第一季營運，屆時每年可望帶來營收約4億元、貢獻EPS超過0.9元。
日友在兩岸醫廢稼動率都接近滿載高水位，上半年合併營收19.61億元、年增21%，EPS 4.47元優於去年同期的4.04元。加上中國新事廢可望陸續在第三季開始貢獻，法人估全年合併營收可望年增約2成首度突破40億大關，而在整體稼動率維持高檔之下，EPS拚首賺超過1個股本。
日友雖以焚化為業務主力，事實上旗下彰濱廠為一貫化處理廠，事業廢棄物各種月處理量分別為焚化2,100噸/物化1,800噸/固化3,600噸/掩埋6,000噸，其中掩埋廠共有4區，第一區已復育、第二區運作中、第三與第四區待開發，法人以每年實際處理量1.2萬噸推估，第二區約可使用15~16年。
展望未來主要動能，日友指出，今年看中國兩大新事廢運城廠與宿遷廠、台灣也有彰濱4區掩埋場都將加入營運；明年則有彰濱3區掩埋場興建完成、彰濱3.8公頃掩埋場開始興建並預計於2024年完成。
氧化鋅銷售佔營收逾8成的鋼聯，受惠國際鋅價大漲，上半年合併營收12.79億元、年增64%、EPS 4.86元遠優於去年同期的1.98元。經營層表示，國際鋅價上半年平均約在3,800美元，下半年依據市面上訊息應會守住在3,000美元左右；法人表示，若鋅價能穩在目前水位，今年EPS仍有機會超過7元寫至少4年新高，甚至下半年有機會賺約3元、推升全年超越2017年的7.64元改寫新高。
鋼聯表示，新增多項含鋅廢棄物有助提升產品產量並增加銷售量；新增廢棄物如SRF及焚化飛灰都能用來當替代燃料而減少焦炭使用量，對毛利有正向影響。對於新增廢棄物佔比僅2%，主因申請進度遞延，受法規限制，沒拿到許可前不能讓廢棄物進來，以致實際收受量跟預期時間點相較有差異、大約都晚2個月左右，但下半年都已拿到各營業項目收受許可，也跟客戶協調，會配合庫存到下半年再交給鋼聯處理，下半年有可能追上，所以全年差異應不會太顯著。
