MoneyDJ新聞 2026-03-27 13:52:51 郭妍希 發佈
聯準會(Fed)擁腫的資產負債表向來為人詬病，美國總統川普(Donald Trump)在Fed安插的人馬——米蘭(Stephen Miran)宣稱，央行最終可在不驚動金融市場的情況下，將目前高達7兆美元的資產負債表縮減最多2兆美元。
英國金融時報、路透社報導，米蘭26日在邁阿密經濟俱樂部發表演說時表示，透過放寬流動性監管、消除使用央行貸款機制的負面標籤(destigmatising)等措施，可為「縮表1~2兆美元」鋪平道路。米蘭補充，這些構想仍需經過「研究與校準」，且執行過程預計將耗時「數年」。
川普欽點接替Fed現任主席鮑爾(Jerome Powell)的華許(Kevin Warsh)，先前也曾呼籲央行應縮減他認定過度擴張的資產負債表。知情人士透露，華許支持以溫和、審慎的方式進行縮表，以免引發金融市場動盪。
美國財政部長貝森特(Scott Bessent)近期也呼籲重新檢視美國的流動性監管法規。
目前Fed資產負債表規模已從疫情期間的9兆美元歷史高峰，縮減至大約6.7兆美元。Fed官員們先前承諾，若私營銀行需要更多準備金，不排除進一步擴表。去(2025)年停止量化緊縮貨幣政策(QE)的原因，在於短期借貸市場出現波動，這導致部分銀行的融資成本遠超Fed目標區間。
米蘭26日表示，Fed必須針對新機制的運作方式為市場提供指引。他說，「一旦程序啟動，我建議緩步縮表，以確保私人部門能消化Fed從資產負債表釋出的所有證券。我預期進度會非常緩慢。」
米蘭表示，Fed進行縮表，也會為基準利率提供比原先更多的下修空間。
米蘭說，「在其他條件不變的情況下，縮表會對經濟產生緊縮效應，而只要我們尚未觸及實質利率下限(effective lower bound)，就可透過調降聯邦基金利率來抵銷影響。」
貝森特在podcast節目《All-In Podcast》去(2025)年12月22日釋出的專訪中曾主張，穩住預算赤字，將為Fed提供降息的理由。他以歐元創立前的德國為例，當時德國政府追求不揮霍、合理控制預算的財政平衡，而德國聯邦銀行(Bundesbank)則同意在「道路上噴灑泡沫」(foam the runway)並降低利率，藉此緩解財政緊縮對經濟的衝擊。
貝森特認為，美國可師法德國政府與央行協作的做法。他並提到，在爆發第二次世界大戰前，「美國財政部其實在Fed擁有一個席位」 。「我們若能穩住預算赤字、甚至將之收斂，則通膨有望逐漸回落。」
(圖片來源：shutterstock)
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