《Fund眼看天下》藍版證所稅定案 台股後勢怎看？

精實新聞 2012-06-01 15:30:37 記者 徐伯豫 報導

以「公平稅負」想法推出證所稅的劉憶如，本周二(5/29)在藍委版本證所稅推出後宣布請辭，雖然請辭當天成交量相對前一日即增了逾一倍，股市也應聲大漲200多點。不過證所稅的勢在必行，對股市是否還會有重大影響？投信業者表示，目前台股已來到波段低檔，且外資大賣後的隔月，除了再賣超的金額明顯縮減外，第二個月都會反手回補，資金面驅正面，只要觀望6月希臘大選後情勢，掌握歐債狀況，對後續台股行情應不需要太悲觀。    

台股成交量於週一(5/28)再創新低，收在7136點，但成交量只有441.7億元，不僅是今年最低量，也創下2009年1月19以來新低。群益投信認為，成交量頻創低，但指數未再破底，顯示低價拋售意願也低，且從外資動向來看，五月份累積賣已逾千億元，根據統計，過去三年來外資單月賣超逾900億元後，次月賣超金額都有大幅度縮減，而第二個月則開始回補，顯示該跡象對股市有正面激勵。

近三年外資單月賣超逾900億元時    後一、二個月資金動向(單位：億元)

資料來源：CMONEY，資料日期至 2012/5/28 ，群益投信整理  

群益台股指數基金經理人呂鴻德表示，台股在這波整理後，無論技術面與籌碼面上均已重新具有優勢，對後市不必太過悲觀，預期六月份的表現也將比五月份為佳。呂鴻德指出，就籌碼面看，外資對台股五月份的賣超已達1006億元，賣超金額是去年八月大賣1900億元之後的單月新高，按照過去幾年的歷史經驗，台股歷次賣超千億元之後，指數低點也會接近，目前台股看來可能已是波段的低檔，且外資大賣後的隔月，除了再賣超的金額明顯縮減外，第二個月都會反手回補，資金面驅正面。  

展望6月投資，德盛安聯投信台灣投資首席鍾兆陽指出，眼前仍有希臘6月17日的選舉結果，歐債風險仍不易躲避。加上外資仍在減少對新興市場佈局，帶動美元走升，形成對台股資金動能較不利的因素。6至7月有機會看見台股沉澱打底，資金維持保守態度幾個月之後，將有回升機會，因此，對後續台股行情也不需要太悲觀。  

鍾兆陽指出，台股第二季受到基本面狀況影響，利多題材不多，使得行情偏向震盪整理，加上外部歐洲政局的變化，均對投資氣氛與信心出現衝擊，在股價調整劇烈下，不失為逢低布局的時機，同時亦有機會搭上下半年7至9月動能的回溫行情。  

而據群益投信統計，從3/28喊出開徵證所稅至5/28兩個月期間內，台股基金以中小、科技、店頭跌幅相對大，預期在正面消息支撐下，跌深類股可望成為後續反彈主力。

證所稅期間台股各類基金表現(單位％)

資料來源：LIPPER，資料日期至 2012/5/28 ，群益投信整理  

群益中小型股基金經理人蔡志仁認為，從3月28日以來，台股跌幅雖然低於周邊股市，不過個股表現卻大不同，不少中小型股跌幅甚至超過五成，而融資餘額大減，也意味中小型個股下跌空間有限，一旦融資餘額止跌回升，中小型、科技股可望成為後續反彈主力。看好的產業仍聚焦Apple相關，另外，台北國際電腦展將於6/5登場，預期將由微軟Window 8引領題材，屆時又將有iPad Mini、iPhone 5等新機話題，因此產業佈局重點將以Windows 8、生產iPhone 5的相關零組件廠商以及平板電腦為主，觸控相關生產商也有機會同步走揚。

華頓中小型基金經理人趙憲成表示，國內外利空因素已經逐漸淡化，台股在基本面和資金面支撐下，下半年或將所有反彈表現。從基本面觀察，歐元區開始凝聚解決歐債危機的共識，美國下檔有量化寬鬆防守支撐，中國積極提振內需消費，台灣則有四大政府基金和八大公股券商進場撐盤，以及第三季、第四季是電子業的傳統旺季基本面不看淡。從資金面觀看，國際大型銀行因資本適足率因素匯出資金問題，亦可望在6月初舒緩。

趙憲成認為，台股在基本面和資金面的支撐下，雖然短線可能仍會呈現區間整理，但融資水位已降至1900億元的年初水準，有利短線反彈契機。台股目前本益比已降至15倍以下及淨值降至1.52倍，雙雙低於過去五年的平均值，而現金殖利率則於2011年11月相對高點時之3.44%，回升至4.26%，顯示股價已經超跌，建議投資人可以找尋合適的進場買點，透過台股基金分批布局。