馬來西亞製造業進入去庫存週期，製造商下半年面臨庫存過剩、高成本與現金流多重壓力
據報載，隨著中東局勢逐步緩和，馬來西亞製造業正從上半年因供應鏈風險而掀起的「搶購囤貨」(Stockpile)模式，逐漸轉向下半年的「庫存去化」(Destocking)。馬國企業在未來數個月面對的挑戰將從供應鏈中斷風險，轉為庫存過剩(Surplus Inventory)、高資本支出以及現金流壓力並存的新局面。馬來西亞製造業聯合會(Federation of Malaysian Manufacturers，FMM)指出，企業在第2季為應對潛在供應鏈中斷以及原料價格上漲風險，紛紛提前採購並建立安全庫存(Safety Stock)。然而，隨著局勢趨穩，相關採購熱潮預計將逐步減緩，製造業生產與採購活動亦將趨於放緩。
FMM總會長李祖國表示，目前製造業庫存水準處於「脆弱而非舒適」的狀態。雖然多數企業仍足以應付短期訂單需求，但若全球供應鏈再次受到衝擊，中型製造商將率先面對緩衝庫存(Buffer Stock)不足的問題，同時還需承擔更高的存貨持有成本(Holding Cost)以及營運資金壓力。相較於大型企業擁有較強的融資能力，中型製造商在面對運費上漲、庫存增加以及營運資本需求擴大時，缺乏足夠的融資支援機制，一旦供應中斷時間延長，相關企業的財務狀況可能迅速惡化。
李祖國亦表示，部分企業即使在局勢緩和後，仍可能維持較高庫存水準至少一至兩個季度，以確保供應穩定。然而，採購放緩並不代表市場恢復正常，企業仍需警惕高庫存、高成本與需求放緩同時出現所帶來的經營風險。同時，當前製造業亦面臨重新定價挑戰。企業在高成本環境下生產，卻難以將成本壓力完全轉嫁給客戶，導致利潤空間持續縮減。若市場情況未見明顯改善，下半年企業盈利表現恐將進一步面臨更大壓力，並引發現金流吃緊問題。
同時，市場普遍預期隨著中東局勢緩和，運費以及原料價格將逐步回落。不過，業界認為成本回落速度將遠不如此前上漲速度。即使在戰爭停火後與荷姆茲海峽(Strait of Hormuz)維持開放的樂觀情況下，保費、燃油附加費(Fuel Surcharge)以及航運成本仍需時間消化，預計運費壓力最快要到第3季末才會逐漸緩解，全面恢復正常則可能延續至第4季。
中總社會經濟研究中心(Socio-Economic Research Centre，SERC)執行董事李興裕表示，隨著企業觀望情緒提升，下半年製造業生產步伐預計將明顯放緩。企業目前更傾向優先消化庫存，並重新評估市場需求，再決定未來採購規模。同時，能源與物流供應鏈即使恢復，亦難以在短時間內回到之前水準，因此企業必須謹慎控制採購節奏，避免在高價位持續進貨，導致存貨積壓(Overstock)時間過長，進一步壓縮現金流空間。(資料來源：經濟部國際貿易署)
