MoneyDJ新聞 2016-05-18 17:36:05 記者 徐伯豫 報導
在歐美經濟消息錯綜，市場不確定性大增影響下，近期全球股票型基金見獲利了結壓力，投資人態度趨於觀望。反觀債券市場，在原油價格反彈、投資人面對低利環境有尋找固定收益來源壓力下，近期投資等級債與新興市場債受到資金青睞。根據美銀美林引述EPFR資料指出，截至5/11，投資級債與新興市場債已呈連續12周同步吸金。投信法人認為，在新興市場經常帳獲改善下、也沒有大幅貶值壓力，當下匯率水準也對出口有利，因此持續看好新興市場債的表現。
根據彭博資訊統計，今年以來新興市場當地貨幣計價債券漲幅近10%，表現亮眼。從貨幣面來看，安本新興市場債券主管布萊特‧帝蒙(Brett Diment)分析，由於過去數年新興市場貨幣匯率大幅貶值，不僅有利於出口，改善了貿易收支，同時也改善了外部收支。此外，由於油價持續位於相對低水位，因此預期未來通膨將會持續降溫，如此一來，新興市場國家將有降息空間。綜合上述看法，帝蒙表示，有鑑於各國將持續降息且新興市場匯率已貶至低點，預計新興市場債吸引力浮現。
富蘭克林投顧指出，儘管新興國家經濟成長力道仍弱，但整體通膨水準為2009年以來新低，使許多新興國家當地貨幣債的實質殖利率高於2010~2015年的平均水準。此外，過去三年困擾新興市場的美國升息議題、中國經濟降溫及油價下跌三大利空，也在今年逐漸出現好轉跡象，例如美聯準會官員下修今年升息幅度至僅兩碼、國際貨幣基金4月上調中國今年經濟成長率，加上商品市場亦出現反轉契機，因此建議投資人可留意新興國家當地債市的配置機會。
帝蒙同時表示，觀察摩根政府債券指數，目前大約25%的指數成分債券呈負利率，平均殖利率為0.85%，配合投資人為尋求收益，目前願意承擔一點風險換取較高票息收入的環境下，預計將能為固定收益市場創造投資機會。
在區域部分，目前不少經理人看好拉丁美洲債券的表現，原因在於基期低，價格也已位於低檔，後市值得期待。統一新興市場企業債券基金經理人余文鈞表示，巴西總統羅賽芙遭停權後，應已可視為確認下台，而副總統泰梅爾將代理總統職務，並宣布新任的財長由魯拉總統時期的央行總裁Meirelles接任，而Meirelles誓言不計代價嚴控財政赤字，且有鑑於他過去的輝煌政績表現，進而受外資高度期待。整體來說，若巴西2016財政預算能在22日順利通過國會支持，將有望翻轉經濟頹勢，令巴西債券重獲市場青睞。
除了巴西之外，墨西哥也是值得關注的焦點。安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，由於墨西哥4月CPI年比由前月的2.6%下降至2.54%，低於市場預期。且通膨連續兩月回落，有助墨西哥央行放緩升息腳步，有利墨西哥債市後市。
余文鈞則指出，墨西哥無論是經濟或是財政的表現都很好，且通膨也優於預期。至於市場所擔心的墨西哥石油產業債務部分，由於目前墨西哥政府已無條件支持，加上銀行在石油業的曝險有限，因此投資人不用過於擔心。
安本新興市場債券主管布萊特‧帝蒙則表示，相較於中國的工資，墨西哥的勞工工資便宜了40%。在勞動成本維持低檔下，墨西哥披索也具有競爭力，且墨西哥鄰近美國，出口也有優勢，製造業表現將可望持續成長。
新興市場債券基金近期報酬率(%)
| Morgan Stanley新興市場境內債券基金 |
13.75 |
-1.83 |
15.62 |
9.49 |
-12.38 |
| 柏瑞環球基金-柏瑞環球新興市場當地貨幣債券基金A9HD(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) |
9.91 |
-1.25 |
8.20 |
6.92 |
-4.20 |
| 路博邁投資基金-NB新興市場本地貨幣債券基金C2月配息類股(美元)(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能涉及本金) |
9.84 |
-1.89 |
7.84 |
6.11 |
N/A |
| 貝萊德新興市場債券基金Hedged A8-ZAR(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息可能涉本金) |
9.70 |
1.73 |
10.84 |
8.33 |
8.54 |
| 先機新興市場本地貨幣債券基金A類收益股(美元)(基金之配息來源可能為本金) |
9.26 |
-2.18 |
8.02 |
5.81 |
-6.74 |
| 安本環球新興市場當地貨幣債券基金A2累積(本基金配息政策可能致配息來源為本金) |
9.20 |
-1.50 |
9.39 |
5.37 |
-9.34 |
| 國泰新興高收益債券基金-不配息(美元)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) |
9.06 |
1.00 |
12.03 |
5.64 |
-10.75 |
| 鋒裕基金-新興市場當地貨幣債券基金A2美元(基金之配息來源可能為本金) |
9.03 |
-1.36 |
8.29 |
5.70 |
-6.27 |
| 霸菱新興市場當地貨幣債券基金-A類美元配息型(本基金有投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) |
8.92 |
-2.00 |
9.01 |
5.06 |
-8.79 |
| 法儲銀盧米斯賽勒斯新興市場債券型基金R/D USD |
8.85 |
-1.60 |
9.12 |
5.87 |
-6.79 |
| 瑞銀(盧森堡)新興市場債券基金(美元)I-A1-累積(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券) |
8.76 |
-0.29 |
9.38 |
6.55 |
-1.24 |
| 摩根新興市場本地貨幣債券基金(美元)A股(每月派息)(本基金之配息來源可能為本金) |
8.75 |
-2.03 |
7.94 |
6.14 |
-7.68 |
| 摩根士丹利新興市場國內債券基金A |
8.72 |
-2.12 |
7.72 |
5.50 |
-8.03 |
| 統一新興市場企業債券基金-月配型(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金配息來源可能為本金) |
3.68 |
1.13 |
4.43 |
2.60 |
2.08 |
資料來源：MoneyDJ，淨值日期：2016/5/16~17
