MoneyDJ新聞 2016-02-19 18:04:33 記者 徐伯豫 報導
歐洲央行(ECB)為了降低失業率與刺激經濟成長，祭出負利率政策，使歐洲未來幾年仍可望維持在低利率與寬鬆貨幣環境。投信指出，雖歐元區成長表現尚在未定之數，但低利率環境將有利發行歐高收的企業，加上目前歐洲新債發行量低於預期及既有債券的存續期較低，且歐洲經濟漸復甦、未來違約率仍將平緩而不會大幅上揚，因此認為有利歐高收的後市表現。
安本投顧表示，美國聯準會的QE計畫一共費時5至6年，才讓美國的失業率由10%降到現今的5%水準。目前歐洲的失業率仍然有10.7%，且QE計畫的實施也不到1年。因此認為，儘管歐洲仍將受全球各式各樣重大事件的影響，但由於歐洲產出缺口未消失、通膨未到正常水準、失業率未顯著改善，因此，歐洲的低利率環境將會持續數年。
富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特表示，歐洲央行的政策方向雖仍將對歐元帶來壓抑，不過由其營造出來的低利率環境對固定收益商品投資有利。且歐洲高收益債具平均債信評等較佳、存續期間較低，擁較強健的資金動能、對能源及基本金屬的曝險比重較低等四大優勢，因此，在市場不確定之際，可作為另一項較為穩健的投資選項，但應進行匯率避險。
由於目前市場波動較大，因此在產業配置上，安本建議採取由下而上篩選個別債券的方式，而非從產業配置的觀點出發。不過從評價的觀點來看，安本傾向低配循環性產業，較為看好歐洲的銀行業，特別是在北歐國家具領先地位的銀行業者。安本認為，這些銀行未曾在主管機關的壓力之下被迫強化資本或是改善資產負債表，隱含財務體質健全，具投資價值。
至於違約率的部分，安本預期未來的違約率仍將平緩而不會大幅上揚，且指出應不會再出現像2009年一般的違約率高峰期。此外，由於全球正處於溫和成長與通貨緊縮壓力下的環境，因此高收債市的波動會一直存在，直到油價與原物料行情穩定下來，但是在低利率環境下追求收益的投資人，仍會為市場帶來支撐。
歐洲高收益債基金近期報酬率(%)
| 安本環球歐元高收益債券基金A2累積(基本貨幣避險-美元)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息可能涉及本金) |
-0.90 |
-2.34 |
-1.64 |
1.81 |
15.65 |
| 德意志歐洲高收益公司債基金(美元避險)USDFCH(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息之來源可能為本金) |
0.02 |
-2.92 |
-2.79 |
0.10 |
N/A |
| 歐義銳榮歐洲高收益基金R(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券) |
-0.91 |
-2.97 |
-2.80 |
-2.64 |
13.02 |
| 富達歐洲高收益基金(A類股累計股份-美元避險)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券) |
-0.88 |
-4.62 |
-4.18 |
-2.75 |
8.41 |
| 富蘭克林坦伯頓全球投資系列歐洲高收益基金歐元A(Mdis)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) |
-0.54 |
-3.89 |
-4.41 |
-4.11 |
8.06 |
| 愛德蒙得洛希爾基金-歐洲價值收益基金(B)-歐元 |
-0.68 |
-11.20 |
-13.24 |
-6.83 |
21.06 |
| 安本環球歐元高收益債券基金A3配息(月中配息)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息可能涉及本金) |
-1.34 |
-3.09 |
N/A |
N/A |
N/A |
淨值日期：2016/2/17~18，資料來源：MoneyDJ
