精實新聞 2009-12-11 11:58:54 記者 蕭燕翔 報導
全力衝刺權證市場，兩岸四地華人市場資本市場明年將聚焦牛熊證，證交所也將考慮放寬發行商、流動提供者的當沖(Day Trade)限制，且將爭取稅負支出至少與選擇權相當。且為解決盤中結算價問題，證交所已研議第二交易平台，明年上線。
證交所董事長薛琦表示，台灣權證市場不能說是已經成熟，但至少已經步入軌道，近兩年權證市場快速發展，主因有二，一是2007年解決權證發行商稅賦問題，二是今年初修改發行人分散規定，這也讓2007年當年發行權證檔數衝上2,700檔，相當於去年十年總和，今年發行檔數預估還將有5,700檔，較往年倍增。
港交所現貨市場部主管葉志衡表示，香港權證市場的成功，主因包括產品演進、發行商自由競爭、流動性及基礎建設，其中基礎建設不僅由投資人角度出發，而是提供發行商適當避險市場，亦即發行商可透過融資券鎖住風險。
而港交所近年推出風險有限的牛熊證，也吸引台灣、新加坡及深圳交易所關注，薛琦表示，明年希望台灣有相關牛熊證產品上市。
深交所管理部副總監段亞林說，深圳A股市值55%屬零售投資人所有，並貢獻75-80%交易比重，該交易所關注的是否能提供適當商品給適當投資人；星交所資深副總裁簡佩玉則說，因牛熊證屬漲跌幅與標的物相當，教育上相對容易，兩人也異口同聲的說，高度關注牛熊證發展，並希望盡快推出。
葉志衡也表示，香港發行商對來台發行權證，具高度興趣，但對當沖(Day Trade)及發行者交易所得稅復課徵問題，仍待釐清。他說，對發行商來說，當沖不僅可以活絡交易量，也可降低風險。
至於課稅問題，他說，香港對於發行商營所稅的課徵，是針對整體投資組合、而非單一產品，主要也是考量發行商避險是以整體投資組合為基礎，很難釐清單一產品避險比率多少。
對此，證交所稽核部經理陳麗卿回應，先前主管機關並未開放權證當沖，主要是擔心衝擊標的尾盤價，但目前期貨市場可以當沖，且若開放權證當沖，反而可以鎖定風險，未來也將努力爭取當沖限制放寬，包括流動量提供者及發行商在內。
至於稅負方面，她表示，台灣對於權證課稅與香港非常不同，以個股權證來說，
投資人稅負支出，等於是扒兩層皮，且與個股選擇權相比，權證稅負負擔也相對弱勢，未來也將積極爭取稅負降低，至少與期貨商品平衡。
陳麗卿也說，在權證結算價方面，香港是採盤中、台灣則以收盤價為基礎，因牛熊證有強制收回機制，只要盤中觸及收回價，港股即暫停交易以利結算，在看好權證未來無限發展下，證交所現已建置與股票分開結算的第二交易平台，未來可予權證結算使用，最快明年可順利上線，將可解決權證大量結算及盤中暫停等問題。
