MoneyDJ新聞 2026-08-17 09:07:00 黃文章 發佈
世界黃金協會報告表示，7月份，中國官方部門及投資機構對黃金的需求仍然強勁，形成支撐金價的重要力量。報告指出，從中國人民銀行持續增持黃金、黃金ETF資金流入、黃金進口量維持高檔，到期貨市場淨多單增加，可以看出中國黃金需求的結構正在發生變化：傳統珠寶消費仍然疲弱，但官方儲備與金融投資需求逐漸成為支撐黃金市場的核心。
7月中國人民銀行增加黃金儲備20公噸，使官方黃金持有量達到2,366公噸，占外匯儲備總額8%，並且已經連續21個月增持黃金，創下歷史最長紀錄。尤其7月單月增持20公噸，是2023年10月以來最大的單月增持量，顯示央行的黃金配置並非短期性的戰術操作，而具有相當明顯的戰略意義。
7月中國黃金ETF吸引約人民幣50億元資金流入，使總持倉增加5公噸至282公噸；8月以來更已增加約8公噸，而且幾乎每天都出現資金流入。這與中國股市、美元及全球地緣政治環境密切相關。當市場面臨較高的不確定性時，黃金作為避險資產的吸引力便會增加，而金價一旦突破重要技術關卡，又容易進一步吸引機構投資人追價，形成「價格上漲—資金流入—價格再上漲」的正向循環。
今年1月至7月，中國黃金ETF累計吸引人民幣450億元、相當於34公噸黃金的資金流入，創歷年同期第二高紀錄。這說明中國黃金需求已經不再完全依賴珠寶消費，而是逐漸金融化。對金價而言，金融投資需求的特性與珠寶需求不同，其對價格的反應速度更快，也更容易受到利率、美元、地緣政治及市場情緒影響，因此可能提高黃金價格的波動程度。
中國黃金市場也呈現明顯的「投資強、消費弱」格局。7月上海黃金交易所提貨量下降8%至80公噸，較去年同期更減少15%。珠寶產業在第二季及第三季初本來就是傳統淡季，加上金價明顯高於去年同期，以及消費者信心仍然偏弱，使珠寶需求受到抑制。這反映高金價對黃金實體消費具有雙面效果：一方面刺激投資人購買黃金避險，另一方面卻提高珠寶產品價格，降低一般消費者的購買意願。
中國6月黃金淨進口達152公噸，創2024年3月以來最高水準；今年上半年累計進口764公噸，更較去年同期大增138%。這項數據與黃金ETF及央行需求相互呼應，顯示即使傳統珠寶市場疲弱，中國整體黃金投資需求仍然相當強勁。顯示中國黃金市場的主要支撐已逐漸從「消費驅動」轉向「投資與官方儲備驅動」。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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