精實新聞 2013-04-10 09:10:48 記者 蕭燕翔 報導
亞洲股市多事之秋，除了中國爆發禽流感疫情、南北韓情勢緊張外，日本央行意外的擴大寬鬆動作，也造成周邊亞股的資金翹翹板效應；考量新興亞股首季漲多及亞幣貶值潮恐還未竟，上季大幅買超的外資，近兩週不排除有轉為淨匯出可能，多重利空齊發下，誰對台股的衝擊最大？
先從幾個干擾台股的因子看起，首先是大陸的H7N9禽流感疫情，該疫情自3月底中國大陸通報三人確認感染H7N9病毒、並造成兩人死亡開始，因中國大陸政府延遲通報，引發外界重視，根據中國大陸國家衛生及計畫生育委員會9日晚間最新公布，大陸區H7N9確診病例達28人，並造成9人死亡，而自8日下午至9日下午期間，總計新增浙江及上海各兩例。
H7N9之所以引起民眾擔憂，主要是該流感在未發燒的七天潛伏期內，就具有傳染性，恐成為防疫上的漏洞，且致死率30%，還高於SARS的10%，加上該病毒株屬新型病毒，全世界尚無針對性的疫苗或藥物可以預先接種，都加重預先防疫的難度。
所幸，至少截至目前為止，中國官方及世衛組織都表示，H7N9還未出現人傳人，只是2003年SARS的殷鑑不遠，包括台灣政府及頻繁出入中國的台商們，也寧濫勿缺地先行築起防疫牆。
而根據統計，2003年底以來，全球零星都有爆發禽流感的疫情，最嚴重的是自2003-2004年間，傳出感染區域包括香港、荷蘭、韓國、泰國、越南、加拿大、中國、印尼等地，爾後的家禽或家畜流感疫情都未造成全球性的大流行，而此次的H7N9是否會像SARS一樣重創全球經濟及股市？現在誰都還不敢下定論。
不過有評論認為，因H7N9還未出現人傳人，且從2003年經驗看來，禽流感病毒並不耐熱，在進入6、7月夏季後病毒活動將趨緩，疫情可望獲得控制。而元大投顧報告也整理，如果以疫情爆發的三個時期-醞釀期、爆發期及消退期的歷史經驗來看，醞釀期經濟還呈平穩，如果進入爆發期，中國內需消費零售產業衝擊最大；台灣除航空股首當其衝外，整體工業類指數跌幅較服務業明顯。不過，目前僅處於新疫情的醞釀期，經濟還不致受影響；綜觀各家所言，接下來是否出現人傳人、以致防疫等級拉高，或後續幾天的確診及死亡病例數量變化，是疫情觀察的重點。
除了H7N9，北韓傳言最快10日發射飛彈，也讓東北亞情勢緊張。不過，因為美國及南韓已拉起聯合防衛線，且北韓也得不到最大盟友國中國的支持，多數評論都預期，北韓金正恩僅是為「壤外平內」的宣示態度，確保自身政權的穩固性，並非企圖、恐怕也沒能力啟動全面性的攻擊，因此韓股在台灣清明長假期間重挫後，9日已開低收紅。無論開戰與否，可以預見，在美國干預下，就算戰事爆發也會很快結束，對股市的干擾僅屬短期，相較之下反而無須過度憂心。
比較要留意的反而是亞幣的競貶潮何時見到收手？日本央行此次吃了秤砣鐵了心，要用擴大供給的貨幣數量，拉高通膨率至2%目標，且不達目的不鬆手，其實從首季日本的經濟數據看來，實體經濟對此政策的反應很中性，但股市已強彈越過13,000點，逼近2008年第三季金融海嘯前高峰，而因日本政府宣示要讓日圓貶值，先前趨緩的日圓套利交易恐捲土重來，加速日圓貶勢，因此幾乎所有機構都已下修日圓兌美元目標值至100以下。
而因日本與南韓產業關聯度最高，南韓向來又有壓低貨幣刺激出口的傳統，官方就算不說、檯面下也傾向韓元趨貶，這會讓台灣央行被動地得讓台幣跟進，假設在貨幣看貶的趨勢下，不僅可能造成海外新匯入資金暫且觀望，假設股市的目標報酬率不夠吸引人，恐怕已匯入的資金也會轉向匯出，實現獲利。
在亞幣競貶潮未歇下，市場都期待能有新的秩序維護者出手，阻止其他以出口為主的新興亞洲經濟體全面跟進，目前看來，人民幣的角色格外重要，假設近日強勢的人民幣跟進轉貶，或有資金加速匯出跡象，反而是新興亞股投資人需要格外小心之處。
