MoneyDJ新聞 2026-08-28 10:59:51 林昕潔 發佈
聯成(1313)上半年營運受中東戰事影響，公司表示，市場一度擔憂原料供應中斷，帶動3至4月買盤明顯升溫，3至5月成為上半年獲利相對較佳階段。不過，隨客戶陸續完成採購及庫存建立，加上6至8月進入增塑劑淡季、東南亞雨季及下游去庫存，需求自5月起放緩，6月後訂單及產品利差更明顯縮減。
展望下半年，聯成認為，9月起需求可望較6至8月回升，但中東戰事延續、高油價及上游原料成本偏高，仍將牽動毛利率表現。其中，萊茵河受乾旱影響、水位維持低檔，限制歐洲醇類及增塑劑出口，對亞洲供應商相對有利；但醇類供應減少，加上中國大陸新增產能後仍因外部需求強勁，使當地醇類價格維持高檔，成為下半年利差改善的主要變數。
因應市場變化，聯成將調整產品組合，在苯酐(PA)與增塑劑價格不再長期倒掛後，增加PA生產與銷售，減少低毛利增塑劑比重，並持續擴大DINP競爭優勢。原料方面，儘管新加坡ExxonMobil減產，歐洲供應也受萊茵河水位及歲修影響，公司仍透過中國大陸鎮海煉化掌握主要原料來源，在市場供應吃緊時維持接單能力。整體而言，下半年需求有望改善，但獲利回升幅度仍須觀察油價與原料成本。
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