MoneyDJ新聞 2016-04-28 10:13:59 記者 蕭燕翔 報導
PC需求疲弱，連接器廠商嘉澤(3533)首季營收僅較去年同期持平，法人估計，因少了庫存評價對毛利率的正向挹注，首季毛利率可能較去年同期走降，加上費用及匯兌損失影響，每股稅後盈餘將落在1-1.5元。但首季營運可望落底，第二季營收將呈個位數增長，全年營收力拼微增，每股稅後盈餘挑戰維持8元水準。而隨股價淨值比修正至1.03倍的歷史低檔，長期投資價值浮現。
嘉澤目前營收比重中，PC應用(含DT/NB，並以DT占大宗)超過七成，另有二成多來自伺服器。如果以產品來看，單價較高的CPU Socket貢獻較大，其次則為DDR系列，其他還有I/O類產品。去年營收82.08億元，稅後盈餘7.96億元，每股稅後盈餘8.52元。
而因PC應用偏淡，又少了去年同期伺服器應用的重複下單(Overbooking)，嘉澤首季營收僅較去年同期持平，法人也估計，毛利率會略低於去年平均，且不如去年同期，加上營業費用提高，業外可能提列2、3千萬元的匯兌損失，單季每股稅後盈餘將落在1-1.5元。
展望後市，法人認為，PC供應鏈仍偏淡，不過，對嘉澤而言，有機會略優於整體產業表現的原因有二，一是隨DDR4與DDR3價差拉近，PC轉換速度有望加快，年底有望取代DDR3成為主流，有利DDR系列產品平均單價提高。另外，因PC供應鏈走向大者恆大，嘉澤今年在特定客戶滲透率有機會提升，帶動表現優於產業平均。
而在伺服器方面，DDR4轉換率已高，因此今年嘉澤成長動能將轉至CPU Socket於品牌供應鏈的滲透增長。據了解，公司已取得二家品牌廠的認證，雖貢獻緩步增長，但下半年效益將逐步放大。
法人估計，在工作天數回升與伺服器應用增長下，嘉澤第二季營收可望季增個位數，伺服器貢獻年增率將轉正，若台幣兌美元走穩，獲利增幅會高於營收。而下半年隨PC旺季加溫，營收將重回兩位數的季增動能，全年營收力拼較去年微增，每股稅後盈餘挑戰維持8元水準。
