精實新聞 2013-10-09 12:04:22 記者 羅毓嘉 報導
IC測試大廠京元電(2449)今年Q3雖受制於LCD驅動IC市況疲軟，單季營收僅微幅季增1.7%，惟外資券商里昂證(CLSA)出具最新報告指出，隨著IC測試產業市況趨於健康，加上京元電憑藉自家測試機台成本優勢，可望在2014-15年間接取得更多CMOS與MEMS測試訂單，後續成長動能優越，給予京元電25元目標價、重申「買進」評等。
京元電今年Q3營收為38.39億元，季增1.7%；累計今年前9月，京元電營收則為109.97億元，較去年同期的108.84億元成長了1%。據了解，京元電Q3營收僅小幅成長、旺季效應並未充分發酵主要肇因於LCD驅動IC市況修正，相關測試訂單量未能明顯放量所致。
儘管短期成長動能並不明顯，外資券商里昂證仍看好京元電中長期成長空間。里昂證券指出，近期IC測試業者擴張資本支出腳步頗有節制，在產能成長、殺價積極度均有放緩跡象，有助於整體產業供需狀況趨於健康；而京元電2009年以來更已積極調控資本支出水位，種種調整均有助於京元電未來毛利率的改善。
值得注意的是，里昂證強調，隨著智慧型手機等終端應用不斷開出，CMOS、MEMS等元件的需求量亦水漲船高，一般而言，這些元件的測試工作僅需靠較低階的機台來推動，這為京元電的低成本自製機台創造了不錯的切入點。
里昂證認為，2014-15年間京元電將可憑藉機台自製能力取得更多CMOS與MEMS測試訂單，營收動能前景優越。
另一方面，里昂證也看好整個IC封測產業在合縱連橫的策略合作趨勢興起，封測廠可省下測試機台的資本支出、而將訂單轉至京元電等專業IC測試廠，這使得京元電可取得更多客戶與應用測試訂單、其他封測廠則可節省成本，創造多贏局面。
里昂證認為，京元電今年Q4營收有機會交出低個位數的季減幅度，優於過去季減1成的表現，且2014-15年間隨著新的測試專案入袋，京元電營收的成長動能將可重啟，重申對京元電的買進評等，給予25元的目標價。
