MoneyDJ新聞 2015-01-21 11:02:06 記者 張以忠 報導
鞋業通路商阿瘦(8443)因去(2014)年第1季底出售運動鞋通路，致前3季營收年減14.74%，惟因該通路毛利較低，反使毛利率成長，EPS達1.45元也已賺超過2013年全年，法人估阿瘦去年EPS約達1.9-2元；展望後市，阿瘦今年第1季因無運動鞋通路挹注營收，估單季營收將呈年減，第2季起在通路優化效益下，營收可望正成長，整體來看，阿瘦今年仍以優化店面體質為主，營收應可小幅成長，並且今年因無運動通路的負擔，毛利率成長正向看待。
以皮鞋業起家的阿瘦成立於1952年，為國內老牌鞋業通路商，目前全台門市數約179間、專櫃9間；中國市場部分，目前有4個直營據點，分布於南京、江蘇。產品營收結構為鞋類約佔85%、其他為足部周邊。
阿瘦於2011年底投資運動鞋通路優尼聖，欲跨入運動鞋市場，不過由於整體運動鞋毛利僅有皮鞋的一半左右，導致阿瘦2012、2013年毛利率降低至53-54%水準，較過往60%左右水準明顯下滑。
阿瘦考量運動鞋業將持續壓縮公司獲利表現，因此於去年第1季底將優尼聖股權全數出售。阿瘦去年前3季因缺乏優尼聖營收挹注，加上調整部分店面區位，店數下滑，致營收達20.97億元、年減14.74%，惟因該運動鞋通路毛利較低，出售後帶動毛利率達55.25%、年增1.03個百分點，營益率達4.90%、年增1.49個百分點，EPS為1.45元，已賺超過2013年全年的1.21元。法人估阿瘦去年EPS約達1.9-2元。
阿瘦今年將重心放在通路優化上，預計投入約9800萬元改裝二代店以及一般門市大小不等的裝修工程；公司去年於內湖開出第一家二代店，二代店增加商品豐富度，除各式鞋類外，亦販售品項擴展至皮配件、機能襪品等周邊商品，並增設足部相關加值服務，帶動該門市交易客次成長幅達約15%。
阿瘦今年預計再改裝10家二代店；而一般門市今年計有148間投入程度不一的改裝作業，包括外觀修整、動線規劃等。
展望後市，法人表示，阿瘦今年第1季因無運動鞋通路挹注營收，估單季營收將呈年減，第2季起在通路優化效益下，營收可望正成長，整體來看，阿瘦今年仍以優化店面體質為主，營收應可小幅成長，並且今年因無運動通路的負擔，毛利率成長正向看待。
此外，阿瘦近年投入中國市場，惟由於初期缺乏相關經驗，多數店面營運成效不彰，持續虧損，因此自2013年開始陸續關掉營運不佳店面，店面數從原先十多間，調整到目前的4間；目前公司擬採取開放區域代理商，目前已與數家代理商洽談，如商談順利，未來有機會在南京江蘇以外地區布局代理版圖。
