機構：陸PPI上漲向CPI傳導速度料相對可控

MoneyDJ新聞 2021-06-01 10:00:04 記者 新聞中心 報導

民生銀行首席研究員溫彬預計，中國5月CPI將年增1.2%左右，目前CPI運行結構性特徵較明顯，受「五一」小長假影響，服務類價格包括交通運輸和娛樂等價格回升可能較明顯，帶動CPI整體走高；而5月中國國內加大了對上游原材料行業的調控，同時增加供給，打擊原材料囤積居奇、哄抬價格等行為，確保市場平穩；但整體來看，預計PPI相較去年同期仍會有明顯上漲，預計增長7.2%左右。

蘇寧金融研究院宏觀經濟研究中心副主任陶金預測，5月CPI約年增1.5%左右，5月CPI年增率將較上月繼續小幅上升，但上升幅度可能有限，主要在於低基期、消費逐步恢復及豬肉、蔬菜供應增加；不過，PPI存在繼續上升壓力，儘管5月下旬商品價格普遍回檔，但整體來看，5月國際大宗商品價格上漲仍然較多，其中PMI原材料購進價格指數72.8%，創近年來新高，預計5月PPI年增率將繼續上升，超過7%的機率較大。

至於PPI上漲壓力是否會快速傳導到CPI，陶金指出，PPI向CPI快速傳導的機制近幾年來較弱，此次也不會出現快速傳導的現象，這主要基於三方面原因，一是下游市場競爭更加充分，市場供給能力較為充足，同時定價能力相對較弱；二是農產品價格週期與國際大宗商品週期不同，且隨著農產品生產工業化，其價格週期波動相較以往已明顯減小；三是目前豬肉價格仍處下降週期，豬肉和相當多種類的果蔬供給仍然在增加，將壓制CPI大幅上升。

溫彬認為，今年全年中國CPI整體將處於溫和可控的水準，隨著供需結構的改善，預計下半年PPI會達到高點以後逐步回檔；接下來在政策方面，宜繼續穩定和擴大內需，同時特別加大對中下游和小微企業的支持力道；從貨幣政策來看，在堅持穩健基調，保持流動性合理充裕的前提下，應進一步引導資金對實體經濟的支持力度，尤其是加大對製造業，科技創新、綠色金融、綠色發展類小微企業等關鍵領域和薄弱環節的支持。