MoneyDJ新聞 2024-03-01 14:04:26 記者 郭妍希 報導
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全球最大避險基金集團橋水投資公司(Bridgewater Associate)創辦人達里歐(Ray Dalio、見圖)認為,美股七雄(Magnificent Seven)雖然有些泡沫,但並不是很嚴重。
MarketWatch、澳洲金融評論(AFR)等外電報導,達里歐29日於專業社交網站LinkedIn發文指出,從他檢查的六項指標來看,美國股市(甚至是漲得最凶、深受媒體關注的個股)看來並沒有特別嚴重的泡沫(doesn`t look very bubbly)。
達里歐提到的六項泡沫檢查準則分別是:
— 相對於傳統價值衡量標準,股價過高(舉例,以資產存續期間的現金流折現值,跟其利息作比較);
— 難以存續的環境(例如,以循環後期的營收、盈餘成長推斷未來,但產能限制卻意味著成長無法持續);
— 許多天真的新手因為股市大漲而被吸引,讓股市變得火熱;
— 市場氣氛普遍樂觀;
— 融資買進的比例偏高;
— 大量預先且投機性的購買行動,打賭價格會上漲(例如比實際需求還多的庫存、預先採購合約等)。
根據達里歐的股票泡沫檢查表,美股目前處於中等水平、位於第52百分位數,這個水平與過去的泡沫沒有關聯(見下圖)。
那麼,因為AI浪潮而瘋漲的美股七雄呢?達里歐觀察,2023年1月以來,美股七雄的市值膨脹80%之多,對標準普爾500指數總市值的佔比超過四分之一。他認為,這讓美股七雄看來「有些泡沫」(a bit frothy),但未「完全泡沫化」(full-on bubble)。
達里歐解釋,從目前及預估的每股盈餘來看,美股七雄的估值確實有點昂貴,但多方並未自信過頭,槓桿也未過剩,天真的新手也沒有大量搶進。話雖如此,他警告,若AI無法達成市場已經反應的期待,這些個股勢必會大幅修正。
值得注意的是,CNN恐懼貪婪指數(CNN Fear & Greed Index)顯示,2月29日投資人態度處於極貪婪(Extreme Greed)狀態,指標來到79點,比一週前極貪婪的77點還高,一個月前還在貪婪區附近(62點)。
(圖片來源:橋水)
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