MoneyDJ新聞 2018-02-23 08:13:51 記者 陳苓 報導
美國聯準會(FED)一月份會議紀錄出現各種解讀，美股為之上沖下洗，動盪不安。有財經部落客指出，參與一月會議的FED官員，包括葉倫等人都已卸任，無須過度關注，應該要跟著錢走，緊盯資金流向，才能明瞭真實市況。
MarketWatch引用Blonde Money財經部落格格主Helen Thomas文章稱，與其煩惱FED，不如跟著錢走，搞清楚某些資產走勢為何出現變化。美國公債殖利率一路飆高，一開始的引爆點是去年九月FED宣布縮減資產負債表，帶動殖利率緩步上揚。不過殖利率換檔加速上衝的導火線，是公債價格下跌促使日本大幅減持美債。
Thomas並指出，美元兌日圓低迷不振，原因在日本保險商減少外債的外匯避險，美元為此受創。美元避險成本和美元短期利率緊密連動，各方認定美國利率將走高，推斷外匯避險成本會隨之攀升，因而減碼。
另外，以往央行流動性排擠掉主動投資，只要輕鬆單邊押注就能獲利。此種情況導致過多資金重壓同一交易，勢必會垮台告終。做空波動性的「VelocityShares Daily Inverse VIX Short-Term ETF」(代號XIV)承受不了波動率指數(VIX)飆高，巨虧下市。美國固定收益市場也是如此，信貸商品可能也出現類似情況。Thomas警告，這表示流動性退場的憂慮逐漸成真，一切以慢動作發生。
去年日本對美債的需求大減，主因利率攀升、美元避險成本過高。
日經新聞、ZeroHedge報導，日本財務省1月12日公布，2017年日本投資人購買的中長期外債淨額，只有1.1兆日圓(99億美元)，年減94.6%之多。這也是日本購買外債的淨額四年來首度下滑。
日本央行(BOJ)力行寬鬆，日債無利可圖，歐債也利率低迷，以往日本壽險商和銀行多敲進美債，尋求較高收益。不過2016年11月川普當選之後，一個月內10年期美債殖利率從1.8%、跳升至將近2.6%，之後持續在2%附近徘徊。由於債券殖利率和價格呈反向走勢，利率飆高，代表價格重挫，這段期間持有美債的人，蒙受大筆虧損。
不只如此，美元外匯避險成本飆升，也讓日方對美債更加興趣缺缺。2017年12月15日，美元避險成本衝上2.35%，為全球金融海嘯以來新高。日本投資人購進外債時，通常會進行外匯避險，以免日圓強升，侵蝕收益。避險成本大增，讓美債對日本業者來說，無利可圖。(全文見此)
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
