MoneyDJ新聞 2016-08-25 17:53:19 記者 徐伯豫 報導
由於各國央行使出洪荒之力降息，使得收益成為投資人近年追逐的焦點。將於明(26)日舉行的Jackson Hole全球央行年會，聯準會主席葉倫的演講內容，亦成為眾人關注的焦點以推測未來升息動向。統一投信表示，美國景氣復甦趨勢樂觀，即使年底前再升息一次，影響亦有限，只要主要央行寬鬆政策尚未扭轉前，全球熱錢在追逐收益的考量下，新興市場債券價格上漲的趨勢仍將延續。
觀察近期美國聯準會多位分區主席的談話，可以發現目前聯準會對於升息的意見分歧，因此，將於明日舉行的Jackson Hole全球央行年會，聯準會主席葉倫的演講內容，值得眾人觀察。統一新興市場企業債券基金經理人余文鈞表示，金融危機後已過了八年，各國央行用盡洪荒之力的貨幣措施，只讓經濟獲得苟延殘喘的成長，但如今利率已貼近零利率或負利率，未來難有降息空間。此外，由於利率的調整牽動層面廣泛且複雜，因此本次全球央行年會主題即是「重新設計未來彈性的貨幣政策架構」，期望在棘手情況下尋求較佳的解決之道。他預期，升息之路仍將是緩慢而漫長的，浮濫的資金流入新興市場以追求較佳收益的趨勢不變。
鉅亨網投顧亦表示，目前美國最有可能的狀況是維持低利率，低利率環境下，預期將有更多資金被迫投入新興市場債券等相對較高收益的投資工具中。而近期的資料也顯示，在低利率及負利率當道的環境下，大型資產管理公司的國際債券基金近期持續增加新興市場債的部位，截至8月第一週，全球債券基金中有10.6%的比重在新興市場債，已達近一年內的最高水準。
鉅亨網投顧總經理朱挺豪指出，從數字來看，美林全球政府債券目前收益率為0.54%，新興市場主權債平均收益率為4.54%，資金寬鬆環境下，新興市場債自然吸引尋求較高報酬的資金進駐。進一步來看，低利率環境有利於新興市場債利差持續收斂，也提升其投資吸引力。
朱挺豪認為，美元能否走出目前的震盪走勢，取決於聯準會的升息決定，若維持目前利率不變，美元指數將繼續橫盤整理，但聯準會若突然升息，美元指數有機會向上挑戰100大關，建議以美元計價新興市場債券為投資標的，以減少新興市場匯率可能帶來的波動。
在區域部分，統一新興市場企業債券基金經理人余文鈞看好具有改革議題的巴西與雙印。而統一中國高收益債券基金經理人涂韶鈺則是看好亞債，其中特別看好境外發行的中國債，原因為在中國經濟成長趨緩、人民幣緩貶及境內債券收益率直直落的格局下，境內資金轉向海外尋求收益的趨勢持續延燒，這也直接造就了中國境外的美元債券價格上揚走勢；此外，境內外債券價格的比價效應，也是該券種行情得以延續的關鍵因素。
涂韶鈺持續看好房地產業在中國經濟成長所占有的關鍵力道，以及有短線業績題材或絕對收益較高之標的，如油氣相關產業、景氣循環消費產業等。
