精實新聞 2012-07-13 18:48:20 記者 陳怡潔 報導
歐債危機波及全球經濟成長趨緩，越來越多新興經濟體加入降息行列，以寬鬆貨幣政策救市，南韓央行周四(12日)也意外宣布降息1碼，結束連續12個月按兵不動的態勢。投信業者分析，新興國家陸續加入降息行列，不僅利於挹注經濟成長動能，也推升股市的資金動能料將無虞；雖然韓國降息亦反映出當前國際經濟情勢之險峻，以及預期韓國經濟放緩的看法，短期內對大盤整體激勵效果恐有限，但中期而言韓股仍有表現機會。此外，就本益比及股價淨值比來看，目前韓國股市均處於區域內最便宜水平之一。而當歐美情勢開始好轉，價值面最具吸引力的市場可望率先彈升，韓股表現應會超越整體亞股。
繼巴西央行於本週三降息後，南韓央行亦於本週四加入歐洲央行(ECB)與中國人行等國際央行寬鬆的行列。摩根投信產品投資部副總經理謝瑞妍分析，歐債擾亂全球景氣復甦動能，促使新興國家不得不執行更寬鬆的貨幣政策，來提振經濟成長力道。謝瑞妍進一步說明，原物料價格大幅回落，少了通膨的羈絆，新興國家不需再行緊縮措施，甚至陸續加入降息行列，不僅利於挹注經濟成長動能，也推升股市的資金動能料將無虞。
ING韓國基金經理人紀晶心則表示，韓國央行此次降息，一方面是受到國際原物料價格下跌，南韓通膨壓力大幅緩和，例如6月份消費者物價指數(CPI)年增率已降至2009 年11月以來的低點至2.2%；另一方面，國內消費動能放緩加上家計負債仍相當沉重，使央行決定調降利率以提振內需。市場目前認為央行意外降息之舉，顯示其政策重心已從先前的平衡通膨與成長，轉至積極支撐經濟增長，不排除今年韓國仍有降息的可能。
展望韓國後市，紀晶心認為，雖然韓國央行採行寬鬆政策有助刺激股市流動性，但降息亦反映出當前國際經濟情勢之險峻，以及預期韓國經濟放緩的看法，因此短期內對大盤整體激勵效果恐有限，但降息後可能有利部分類股如營建與消費等族群表現，中期而言韓股仍有表現機會。
匯豐太平洋精典基金經理人韋音如則指出，南韓GDP成長已逐步回復至自2011年初以來的長線趨勢。失業率維持於相對偏低水平，而整體通膨亦處於目標範圍的偏低水平。相比大部份其他成熟國家，市場憂慮家庭債務問題，而非公共負債。當地家庭負債相等於可動用收入的1.6倍，是成熟市場中比率最高的國家之一。另外，就本益比及股價淨值比來看，目前韓國股市均處於區域內最便宜水平之一，此外，韓國經濟成長穩健及相對平衡，亦可望受惠於目前資訊科技的復甦週期。
從資金流向來看，韓國股市今年亦頗受外資青睞，截至上周五（7/6），統計今年以來外資買超南韓股市金額達55.21億美元，在亞洲新興國家中，僅次於印度的94.54億美元。
JF南韓基金經理人崔光鉉(David Choi)指出，以中國下半年面臨秋季政權交班，穩增長成為施政首要目標的情況下，將透過降息、擴大公共建設與投資，來力保全年8%以上增長目標，看好南韓將是中國景氣回升下的最大受惠者。
他也指出，隨年底南韓將進行總統大選，仍可望有政策面利多出爐，加上南韓財政面穩健，一旦全球風險偏好回升，外資向來著墨甚多的韓股應有相當期待空間，崔光鉉認為，當歐美情勢開始好轉，價值面最具吸引力的市場可望率先彈升，韓股表現應會超越整體亞股。
