MoneyDJ新聞 2014-09-01 17:46:08 記者 徐伯豫 報導
今年年初以來醫療生技產業有許多的併購案件，顯見各家業者積極地整頓業務中；再加上近期生技指數的技術面轉正向，基本面各項指標則均為正面，是以，投信業者認為，生技業是投資組合中不可錯失的配置，不過由於生技指數的波動偏大，經理人認為，除了適度納入大型製藥與生技股降低波動風險外，建議透過定期定額或單筆分批加碼作法，掌握生技長多趨勢。
【併購案件多 今年以來併購金額突破1300億美元】
今年年初以來醫療生技產業有許多併購案件，顯示各廠商積極整頓業務，同時也有製藥大廠交換資產，使公司更集中化經營。
德盛生技大壩基金經理人傅子平指出，8月羅氏藥廠以每股74美元、溢價38%，總額約83億美元現金收購生技藥廠InterMune Inc.，使得生技併購議題近期有加溫現象。統計今年至7月底止，生技業併購金額已突破1300億美元，創下2003年新高；件數達12件，也可能改寫2013年全年的14件紀錄，這除反應出相關廠商已為2015年專利到期高峰開始做準備，也表示廠商近幾年獲利佳手握龐大現金，因而帶動了併購的升溫。
群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達則表示，由於美國當地企業稅率上限高達35%，遠高於歐洲各國，因此美國藥廠為求省稅，預期未來併購海外同業的動作仍將頻頻，料持續成為推升醫療生技產業股價表現的主軸之一。
而保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔認為，併購活動頻繁的另一項意涵為該產業股價處於相對吸引投資人的價位。預期全球醫療生化產業的長期表現仍佳，且以目前第二季財報狀況來看，生物科技產業表現最佳，製藥廠的財報也多與預期相符，另外，生技業未來股價動能仍有來自於秋季即將登場的重量級醫學會議、個別公司研發進度公布，以及既有產品營收持續成長強勁或新產品上市銷售成長等等的支撐。
【生技指數表現佳 產業趨勢不變 後市表現仍可期】
另外我們也注意到，今年來全球最夯、表現最好的產業指數還是生技醫療指數。例如全球5大生技醫療指數中，AMEX生物科技指數與NASDAQ生物科技指數於8/26日前創下新高；8/27日則是S&P 500健保指數、MSCI世界醫療保健指數與費城製藥指數同步創下歷史新高，連帶的投信發行的生技基金績效也跟著水漲船高，群益投信表示，目前主要醫療生技產業指數的技術線形皆呈現多頭排列格局，後市表現仍可期。
群益投信指出，由於醫療生技產業具備源源不絕的技術創新題材，特別是生技藥品重要性與日俱增，產業長線成長趨勢不會改變，指數創新高也是合理的反應，再從Bloomberg對於明後年各主要醫療生技產業指數的EPS預估來看，獲利都持續向上增長，是以從中長線角度來看，醫療生技產業股價仍大有可為。
傅子平指出，生技業基本面穩健，投資組合裡仍應適度持有，但不可忽視產業波動性高，除了適度納入大型製藥與生技股降低波動風險外，建議透過定期定額或單筆分批加碼作法，掌握生技長多趨勢。
【FDA新藥放行有加速跡象 有助生技廠獲利的成長】
此外，根據德盛安聯所發布的《生技觀測指數》，今年1月受技術面轉強帶動，觀測指數連續兩個月攻上動能強勁的8分，但受到藥價疑慮衝擊NBI指數呈震盪走勢，3~5月的生技觀測指數連續三個月維持在6分微溫區間；6月隨著資金回流、NBI指數轉強，各指標翻正，觀測指數一舉攻上9分新高；不過7月受到技術面轉趨疲弱影響，觀測指數下跌至7分的晴天區下緣。8月生技觀測指數在技術面由負轉正後，再回到9分晴天區新高。
德盛安聯8月生技觀測指標─本期總分9分，上期7分
資料來源：德盛安聯投信。
觀察德盛安聯生技觀測指數近期變化，傅子平認為主要是來自技術面的影響，基本面則保持穩健，不過有幾個正面訊息值得留意，首先是FDA新藥放行有加速跡象，今年來FDA已審核通過25件新藥，直逼2011年全年的30件，審藥放行加速，有利生技廠商獲利成長爆發力，特別是新藥放行後廠商可獲得多年專利權，只要銷售情況符合預期，成長性值得期待。
2014全球醫療生化產業指數各次產業股價表現
資料來源：Bloomberg，USD計算，統計至2014/7/31。
保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示，全球醫療生化產業藥品研發進入新階段，近年已有許多突破性的進展，預期創新研發能力仍將持續。未來產業除持續創新研發創造高附加價值外，新興市場需求強勁成長也將成為整體產業成長的主要驅動力，建議投資人若欲投資醫療生化產業型基金可挑選平衡佈局大型製藥、生物科技、學名藥及醫療器材產者，此除可降低單一產業股價波動風險外，也可直接參與受惠自新興市場需求成長的產業，如製藥及醫療器材等。
展望未來，保德信投信預估，醫療生化產業將受惠自人口高齡化及新興市場的快速需求成長，且主要次產業包括生物科技、醫療器材及學名藥公司目前股價處於合理價位，而大型製藥廠目前擁有較佳的股利收益率。整體醫療生化產業基本面仍維持良好，建議逢低分批佈局。
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