MoneyDJ新聞 2016-02-26 09:57:42 記者 蕭燕翔 報導
受PC需求疲弱與自動化效益尚未顯現影響，連接器廠商湧德(3689)去年營運陷入調整，法人估計，全年每股稅後盈餘2.5-2.6元，是上市以來低標。而今年公司於商用網通領域的耕耘，收穫可望擴大，加上非傳統整合式RJ45外的新產品線挹注，法人預期，全年營收有機會持穩至小增，毛利率止跌走揚，獲利轉至成長格局。
湧德過去幾乎所有營收都來自整合式的RJ45，近年應用面以網通類取代PC，成為最大產品線，其餘尚有遊戲機等消費電子。不過，因去年PC產業需求疲弱，加上已投入的自動化設備，未能反映於產線精簡上，投資成本的折舊反倒侵蝕毛利率，以致全年營運陷入低潮。根據法人的估計，去年第四季毛利率還有較前季小降壓力，但業外匯兌反可能因避險操作而有收益，全年每股稅後盈餘約落在2.5-2.6元。
展望今年，湧德營運或有止跌甚至轉升機會。以營運面來說，傳統RJ45的成長仍來自網通領域。其中伺服器應用去年已繳出三至四成以增長，營收占比拉升。法人認為，今年湧德在網通的成長，除伺服器應用延續動能外，深耕二、三年的商用網通如交換器、Gateway等領域，品質逐步提升，國際大廠新機種的採用滲透率有望逐年增加。根據法人估計，湧德今年來自整體網通的營收貢獻，有望較去年成長近兩位數。
另一個成長則來自新跨入的非整合RJ45產品線。其中，原湧德掌握技術門檻的整合型RJ45，部分消費電子客戶考量成本，不排除今年新機設計可能轉回至價格較低的分離式RJ45，該公司也利用先前空出的產能生產該產品，但團隊也定調，會切入相對具利基領域，不致採價格戰搶進對手原有的供應鏈。
而在高頻高速領域，湧德也已跨入SFP領域，其中1G的產品去年第四季已透過國內代工廠交貨，今年10G產品有望隨之打入供應鏈，產生營收貢獻。法人預期，今年湧德非傳統整合式RJ45的營收比重，有望挑戰5%。
至於成本面，湧德在自動化的效益改善面，已逐步上軌道，法人預期，今年第二、三季起，效益有望擴大發揮，直接產線人工將逐步遇缺不補，降低人工成本支出。
法人估計，湧德本季營收約較前季下滑5%，且雖自動化效益還未完全顯現，但因長假前後人工已自然流失，成本下降，但單日產出差異不大，毛利率有機會較前季持平至小增。而今年營收可望較去年持穩至個位數成長，毛利率倒吃甘蔗，全年優於去年水準，每股稅後盈餘重回3-3.5元。
