精實新聞 2010-06-28 13:02:10 記者 陳怡潔 報導
寶來投信28日表示，歐美經濟下半年增速減緩，美房與歐債等不確定因素將使得歐美股市第三季可能再度陷入整理，第三季整體新興市場也可能因市場風險偏好轉變，而隨之趨於震盪整理，但在經濟基本面佳、企業盈餘持續上調、股市評價合理的情況下，新興股市第三季逢低反倒提供長線加碼良機；寶來相對看好中國、印度、巴西、墨西哥、土耳其、南非等股市的表現空間。至於剛閉幕的G20領導人峰會，對於近期國際股市的影響，則抱持中性看待。
20國集團(G20)領導人峰會落幕，在削減赤字及穩定全球經濟等方面，已達成共識。寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇認為，G20對國際股市的影響為中性，但人民幣的升值議題也突顯，全球新興市場的大部分國家均享有貿易順差，這些國家未來將會讓貨幣政策更加彈性，以平衡全球貿易失衡現象。因此，儘管金改課稅議題未解，但已突顯出新興市場國家的經濟成長及金融體系相較歐美國家來得健康，且歐美國家期望新興市場國家的經濟復甦力道能更強，明顯提升了新興市場在全球的重要地位。
寶來指出，近期全球新興市場市況，在經濟基本面良好的情況下，6月以來MSCI全球新興市場指數由300日均線下方迅速反彈至季線以上水準(截至6/25)，但在預期歐美經濟下半年增速將減緩，以及美房與歐債等不確定因素影響下，歐美股市第三季極可能再度陷入整理，新興市場股市表現亦隨之波動。
李洋昇表示，今年第三季全球新興市場股市各別區域的表現將強弱有別，首先，新興亞洲走勢可望較拉丁美洲與歐非中東相對強勢。觀察新興亞洲的焦點在於中國股市走勢，中國中長期經濟維持強勁成長，但政策面偏空，各項「打房」的宏觀調控措施已先後出爐，今年以來領先國際股市回檔，預計進入第三季後，政策調控力道將逐步降低；另外，中國股市不論在整理時間與回檔幅度均已接近滿足點，看好中國股市在第三季底到第四季間，可望率先走出盤整，行情走強後，將帶動全球新興市場的投資信心。
在拉丁美洲及歐非中東方面，由於拉美和歐非中東股市均與原物料走勢高度相關，預估歐美第三季股市將陷入震盪整理，將不利於原物料表現，依賴原物料比重較高的拉丁美洲與歐非中東下半年走勢恐略遜於新興亞洲。而中東的歐經濟活動因與歐盟深具地緣關係，經濟互動緊密，預期可能受到歐盟風暴的影響，股市回溫速度相較其他新興市場區域為緩，唯土耳其在出口歐元區比重相對較低，且金融業放貸增長良好的情況下，相對看好該國股市後市。
在單一國家方面，巴西股市近期雖受到10月初將進行總統大選以及升息議題的干擾而表現不佳，且為抑制通膨預期，巴西7、8、10月可能接連升息，儘管選前市場兩大雜音導致股市盤整，但相對看好選後行情，反倒提供逢低進場佈局的好機會。
至於拉丁美洲另一大國--墨西哥，建議留意中國滙率改革的具體細節，因美國是墨西哥最大貿易對手國，自中國加入WTO後，墨西哥逐漸喪失在美國進口中所佔地位，人民幣兌美元升值以及工資調漲都有助墨西哥製造業的出口競爭力。
李洋昇也認為，觀察第三季全球新興市場的變動因子，其一是中國股市的後續變化，其二是歐債事件是否平息，若已確定，歐元回穩，與商品相關的新興市場國家才能揮除負面影響，至於美股VIX波動率指數目前已經回落至30以下(6/23數值為26.91)，若指數值大於30，則將增添全球新興市場股市回檔修正的風險。
