MoneyDJ新聞 2022-02-17 12:46:51 記者 林詩茵 報導
年節過後，市場預期中國工地將逐步復工，長江三角、珠三角地區率先傳出熟料價格上漲50元人民幣/噸的訊息，是否意味水泥即將進入上漲周期，令市場關注。對此，水泥業者表示，每年春節後都由熟料啟動漲價，反映粉磨廠的庫存回補，至於水泥價格能否回升，則預期3月為觀察時間點。今年中國水泥市場需求估持續微幅下滑，價格則是廠商獲利關鍵。
根據《數字水泥網》訊息指出，由於年節前熟料價格下跌、而粉磨站的庫存處低位，讓春假期間已有部份地區展開熟料的上漲，節後也陸續傳出熟料漲價的聲音。水泥業者表示，每年春節後水泥產品的漲勢都是由熟料展開，水泥價格的上漲則會等到需求真正展開後才會明確。
水泥業者認為，中國在恆大地產事件後，不少開發商還在較辛苦的階段，預期今年的需求將由基建來帶動，而各地政府在今年也的確釋出更多的基建預算，預估今年整體中國水泥需求將呈個位數字的微減，降幅估1~3%。而去年中國水泥產量為23.63億噸，年減1.2%。
回顧去年的中國水泥業走勢，年初價格相對佳、煤價也在700元人民幣/噸左右的正常水位，而5、6月起煤價起漲、第3季瘋狂飆漲，造成水泥價格也跟著往上，不過在此同時，中國又有能耗雙控造成終端需求的下滑，令水泥業者利潤受到夾殺，度過了悲慘的第3季，第4季也旺季不旺。
展望今年，水泥業者也坦言，如今煤價再度漲回1000元人民幣/噸關卡，而2月水泥廠仍在年節過後的淡季，因此 3月起各地復工、需求回溫後，價格是有調升壓力，但能否順利轉嫁成本，需求強度仍是關鍵。業者也表示，目前各水泥廠有保住獲利的共識，並且持續錯峰生產，對產業秩序而言，是較正向的訊息。
水泥廠商認為，今年首季有煤價居高的壓力，整體單季看營收、獲利對比去年同期，可能呈現年減，預料第3季因去年同期基期低，有機會重返年增軌道。
業績部份，台泥(1101)已公告去年自結數，營收1070.45億元，年增1.07%，但受到煤價瘋漲、水泥需求弱，且和平電廠貢獻度下滑下，全年稅後淨利199億元，年減21%，EPS僅3.16元，低於前年的4.32元。展望今年，法人認為，台泥中國廠獲利成長具有挑戰，但公司台灣廠、歐洲廠市況佳，獲利有望穩健成長，今年獲利有機會較去年小幅走升。
至於亞泥(1102)，去年合併營收838.95億元，年增14.25%，去年雖有中國廠成本激增的衝擊，但在轉投資貢獻成長下，前3季EPS 3.5元，優於前年同期的3.3元，法人估，該公司去年稅後淨利仍將成長逾1成，上看160~170億元，而考量股本膨脹至360億元左右，EPS估約4.5元，今年度的股利水準仍可期。至於今年的業績，法人認為，中國水泥產業表現還需觀察，但公司來自遠東新(1402)、裕民(2606)、山水水泥的業外貢獻不致衰退太多，將有助該公司今年EPS穩居4元以上。
