MoneyDJ新聞 2015-05-26 09:55:42 記者 蕭燕翔 報導
中壽(2823)投資19.9%的大陸建信人壽，擬於今年登入新三板，力拼2018年上市。法人評估，建信人壽去年淨利達1.72億人民幣，絕對獲利能力與股東權益報酬率，雙雙優於同為五大行股東的農銀人壽，掛牌後市價上漲可期，中壽持股的潛在利益也將水漲船高。
大陸五大行旗下都有壽險公司，包括工銀安盛、農銀人壽、建信人壽、交銀康聯、招商信諾，主要是利用五大行遍及全中國的銀行網絡，高速發展銀行保險。中壽當初選擇一條不同於台資壽險以經營主導權為前提的西進策略，在2010年12月宣布參股建信人壽，取得19.9%持股，開始與建行攜手， 預期在強大的通路奧援下，喊出五年內要挑戰中國壽險前五大。
而建信人壽歷經四年多的改造，確實也展現新氣象，今年2月保費收入已首度晉升大陸前十大、排名第九，且在金融市場助攻下，今年前四月的獲利已達1.7億人民億，已與去年全年相當。
現階段中壽在會計策略上，仍將建信人壽以成本法入帳，先前根據會計師評估，除已投入原始金額75-80億元(因人民幣匯率波動略有差異)外，還多認列約100億元的增值利益，以帳列成本與原始投入金額的比例計算，約2.2-2.3倍。
建信人壽團隊已計畫，今年建信人壽將先登入新三板，2018年上市。而以同屬五大行、並在去年獲中信金(2891)參股的農銀人壽來說，兩者相比，建信人壽去年創造1.72億人民幣淨利潤，去年股東權益報酬率2.2%；農銀人壽去年淨利潤則為18.17億元，股東權益報酬率1.73%。建信人壽獲利絕對值與替股東創造盈餘的能力，雙雙優於農銀人壽，這也是市場認為合理的交易價格，應有機會高於中信金(2891)參股農銀人壽價格(P/B 4倍以上)的原因。
除了建信人壽外，中壽今年各項業務財務指標表現也不差，除首季靠股債靈活操作，繳出年化報酬率4.25%的成績外，單季稅後盈餘也衝上新高，法人預期，因中壽今年來自台股的現金股利，將不亞於去年，且資產配置仍以固定收益為主，今年經常性收益率將高於2.9%，全年整體稅後盈餘將連二年創下歷史新高。
而在更能貼近壽險真正價值的「隱含價值」方面，中壽去年年增35%至1,594.71億元，雖其中含投報率略為調整貢獻的14億元，但扣除該部分影響數後，年增幅度仍有33.9%，且以中壽近年投報率來看，皆高於隱含價值的假設基礎，該隱含價值應只有低估、而無高估之慮。以該隱含價值除上去年底中壽股本，每股隱含價值52.5元。
