《Fund投資》2016步入新常態格局 配置鎖定「三高」

MoneyDJ新聞 2015-12-07 17:48:35 記者 徐伯豫 報導

野村投信今(7)日舉行2016年全球投資展望記者會，預期聯準會本月將啟動金融海嘯後首次的升息，同時未來一年的升息步調將為漸進且溫和，2016年底前還會再升息三次，估計指標利率落在1.0~1.25%之間。在投資建議部分，野村認為升息後的資產配置應鎖定「三高」─更高殖利率的高收益債券、高成長動能(資本增值)題材股票與高殖利率特性股票。另外預期成熟市場表現將優於新興市場，新興市場則以亞洲較有表現空間。

今(2015)年市場變化多端，使得觀察重點再度聚焦於央行貨幣政策走向。野村投信投資長周文森(Vincent Bourdarie)表示，在主要觀察指標皆達陣的前提下，除非市場過度負面反應與新興市場系統性風險升高致經濟衰退，否則聯準會沒有理由不升息，預期2016年的升息步伐採漸進式，指標利率落在1.0~1.25%之間，十年期美債殖利率預估來到3.25%，但仍位於歷史低檔。

周文森指出，由於利率將繼續維持低檔，因此2016年的全球投資市場將隨聯準會升息而進入新常態格局。日本和歐洲的寬鬆貨幣政策持續，使全球貨幣政策大脫鉤；而升息除了導致強勢美元時代來臨外，更牽動全球美元借貸環境緊縮，使高度依賴美元融資的新興經濟體受創最深，全球經濟不僅低度成長，還可能有通縮風險存在，是以，投資勝出的王道，就是追求收益率。

周文森建議，2016年的資產配置應鎖定「三高」策略，債市建議投資於高收益債券，尤其是美國高收益債券和亞洲高收益債券，兩者的殖利率均具吸引力，前者不僅擁有抵禦升息的能力，未來還可受惠於美國經濟正向循環，後者則可以仰賴亞洲基本面堅實的優勢。

股票方面，野村看好高成長動能(資本增值)題材股票與高殖利率特性股票。周文森表示，成熟市場資產擁有相對良好的基本面，且優於新興市場的趨勢將延續到2016年，建議投資布局首選全球股票、歐洲股票和日本股票三大類別。而他認為美股在未來一年將奔向高點，只是向上空間有限，因此建議持有全球股票型產品，除了投資美股之外，亦不漏失其他成熟股市機會。至於歐洲和日本股票，則是著眼於經濟復甦與寬鬆貨幣加持，目前股市價值面低廉，且對原物料與能源曝險程度低，因此在2016年仍是不可或缺的配置。

整體而言，周文森認為，目前投資市場已逐步反應啟動升息預期，2016年初則將開始面臨升息後的種種挑戰，根據過去經驗顯示，市場波動度與長天期利率走勢呈現高度正相關，然而，波動度加大才會產生投資機會，因此投資人要在波動度提高的環境中，聰明選擇受到聯準會利率常態化衝擊較為短期且投資機會較大的市場，並透過多元資產配置來追求收益成長較強勁之標的，以便能在新常態投資環境中奮力突圍。

周文森今日同時帶領國際籍投資團隊主管與媒體會面，包括新加坡籍的固定收益部門主管謝芝朕、印度籍的全球整合投資方案部主管邵煒文(Vinay Salwan)。野村希望在台灣建構涵蓋台灣、亞洲市場、區域股債、多重資產與計量風控的專業投資團隊，目前團隊共有52位專業菁英，以提供台灣投資人最獨一無二的投資服務為目標。

野村投信對明年第一季各類資產相對偏好度看法

資料來源：野村投信。