MoneyDJ新聞 2015-05-26 09:07:41 記者 陳祈儒 報導
正文科技（4906）受惠於北美新款STB與LTE Router出貨順利，首季毛利率回升至12.1%。因本季產銷結構相當，正文評估第二季毛利率大致持平，本業仍獲利，業外方面只要新台幣不再強力升值、人民幣不趨貶，第二季稅前亦可望出現淨利，並在STB與4G LTE帶動下，將迎來第三季的旺季。北美IP-STB併購當地衛星電視業者之後，正文STB接單量將持續旺到下半年，加上電信市場，下半年持續增溫。
正文2014年業績不算太順遂，為了清掉行動裝置等銷售不順等庫存品，2014年第三、四季本業皆出現虧損，靠業外收益讓下半年稅前出現淨利。
2015年第一季，正文營收水準差強人意，但是產品結構優於預期，毛利率持續回升，激勵第一季EPS是近七季的高峰。
（一）STB是北美客戶新機型，毛利率不差：
正文第一季LTE產品占總營收21%，IAD產品（包含PON、VDSL、遠端控制開關、智慧電網與STB）占比50%，無線AP占比16%，無線Client（各式模組）占12%。
其中，新款的STB占IAD整合型網通設備金額約一半，是穩住毛利率的主因。
歐、美等電信系統業者下單，正文今年第一季正式出貨新款STB訂單，加上LTE Router接單也穩定，毛利率回到12%以上水準，正文第二季亦可望有相近的穩定毛利率表現。
（二）正文第二季營收持平，第三季恢復成長力道：
正文指出，因為部份產品線的訂單沒有成長，儘管第二季工作天數增加，但是營收沒有明顯的成長，初估季增率約0~5%。在產品結構沒有變化下，只要匯兌損益上沒有太大變化，正文第二季亦可望維持獲利。
至於第三季營運動力，仍是LTE電信市場與多媒體應用的IP-STB。第三季4G電信轉強，且北美STB客戶在旺季拉貨，預計整體營收將於高於第二季約13%~16%，會是全年最旺的一季。法人預期，匯損壓力已減輕，第二季每股獲利將優於首季，第三季EPS則可望在0.2~0.25元之間，全年EPS有0.8元水準。
