《Fund投資》油價再見2字頭 三大成熟市場大失血

MoneyDJ新聞 2016-02-15 17:57:00 記者 徐伯豫 報導

上周台灣放假，但全球市場卻不平靜。市場擔憂全球經濟前景，上周四(2/11)油價一度逼近每桶26美元，同時還爆出市場對歐洲銀行業財務體質疑慮，使得市場恐慌情緒升溫，也導致資金流出股票與利差型債券市場，三大成熟市場大失血。根據研究機構EPFR統計2016/2/4~10資金流向，近周股票型基金遭資金流出68億美元，債券型基金流出6.65億美元，而資金則轉往貨幣型基金避險，近周流入規模達243億美元，另外貴金屬(含黄金)基金近周流入16億美元，為近六年來第二大單周淨流入規模。

摩根策略總報酬基金經理人艾略特(James Elliot)指出，國際油價刷新13年新低、美國非農就業數據欠佳，與歐洲銀行股重挫等多重利空觸動投資人恐慌情緒，在避險需求下帶動黃金期貨飆升，金價和油價比率急升至自1865年來的151年新高，導致國際資金在睽違一季後上周再度全面撤出成熟市場。

富蘭克林證券投顧表示，根據統計，股票型基金過去六周合計遭資金淨流出410億美元，已超過2015年8月全球股災淨流出的360億美元規模，且為2009年以來資金連續流出最長期間。近周淨流出規模最大的為美股基金，淨流出33.17億美元(見下表)，且為連續六周遭逢賣壓。其次為歐股基金淨流出19.12億美元，為去年8月底以來最大單周流出規模，而日股基金則流出6.65億美元，為連續兩周遭資金淨流出。

主要類別股票型基金資金流向統計(單位：百萬美元)

資料來源：摩根大通證券報告，2016/2/12。*來自EPFR Global data，**來自Lipper FMI(AMG)。註1：新興市場股票型基金=全球新興市場股票型+拉丁美洲股票型+歐非中東股票型+亞洲(不含日本)股票型+金磚四國股票型基金資金流量合計數。

針對美股部分，富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭‧包爾指出，美國此波景氣復甦步調雖較過去幾次週期緩慢，但有望持續復甦。此波美股拉回應視為中期修正，並非多頭行情的結束。雖然今年股市波動加大將成常態，但波動也創造出逢低佈局優質個股的機會點，現階段可望在科技、醫療以及耐久財類股中找到較多具成長潛力但評價面已遭市場低估的投資機會。

另外看到，今年來至2/15，S&P VIX指數僅兩日落於20之下；面對現階段市場過度恐慌，摩根策略總報酬基金經理人艾略特說明，投資人接下來可以觀察三大面向。

首先就是美國升息趨勢有所改變，若美國升息動作暫緩，可望帶動油價與國際股市回升。

第二就是歐央態度，儘管近期德意志銀行信用償還疑慮被過度誇大，但歐央3月能否推出新一輪貨幣寬鬆，將攸關金融體系的穩定。

第三則是觀察企業獲利動是否能如預期改善，艾略特表示，這將是帶動股市觸底回升關鍵。他說明，目前投資者仍持續下修獲利預期，以符合2016年景氣態勢，另外，為確保經濟度過景氣低增長週期，中國、日本、新興市場政府有必要祭出進一步的財政政策來穩定經濟。

富蘭克林證券投顧表示，短線因油價震盪築底加上政策不確定性導致市場情緒陷入恐慌，雖然全球經濟成長放緩，但仍不致於陷入衰退，若有利多政策或消息面傳出可望帶動資金重返市場找尋遭錯殺的投資機會，建議投資人利用市場震盪築底時，採取定期定額方式分批布局。