MoneyDJ新聞 2023-11-09 13:40:39 記者 郭妍希 報導
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曾多次名列美國投資權威雜誌《機構投資人(Institutional Investor)》「全美明星投資團隊」的頂尖經濟學者David Rosenberg直指,歷史顯示,聯準會(Fed)結束升息循環至降息前這段時間,美國30年期公債的表現最優秀,連標準普爾500指數也追趕不上。
Rosenberg以2005年準確判斷美國房市出現泡沫而著稱。他7日在Financial Post撰文指出,11月3日的非農就業報告顯示,即便勞動參與率些微下滑,失業率依舊攀升至3.9%、創2022年1月以來新高,已較今(2023)年稍早的谷底3.4%上揚0.5個百分點,觸發衰退警訊。平均而言,1960年以來,每當失業率從循環谷底上升0.5個百分點,經濟就會開始衰退。
Rosenberg指出,上週亞特蘭大聯邦儲備銀行的GDPNow預測模型顯示,美國第四季(10-12月)國內生產毛額(GDP)成長率預估值從原本的2.3%大幅下修至1.2%,若到了12月中旬還是這個數字,則Fed大概會決定按兵不動。這很重要,因為上一次Fed是在7月升息,12月若維持利率不變、代表央行已連續5個月不動作。
歷史顯示,Fed開始收緊貨幣政策後一旦出現5個月的停頓,那麼升息循環就算結束了。Fed下一次的動作會是降息,而首次調降的時間平均會比最後一次升息晚10個月。也就是說,Fed最快明年5月或6月就會降息,跟期貨市場預測的時間點相去不遠。
Rosenberg指出,Fed停下升息腳步之際,股債通常會齊揚。然而,歷史顯示這段期間內,美國30年期公債的表現最優秀、平均總報酬可達9%,相較之下標準普爾500指數同期間內報酬率只略高於7%,投資等級債與高收益債的總報酬僅6%。
芝加哥商業交易所(CME)的FedWatch工具顯示,截至台北時間8日上午6時19分,聯邦基金期貨投資人預測,Fed於2024年5月1日降息一碼至5.00~5.25%的機率來到40.5%,高於一週前的35.0%。
Siegel:失業閃現衰退紅燈
賓州大學華頓商學院(Wharton School)知名退休財經教授Jeremy Siegel也認為,Fed應為降息做好準備。
Business Insider報導,Siegel 11月6日接受CNBC節目《Squawk Box》專訪時表示,一連串比預期還疲弱的經濟數據,代表Fed主席鮑爾(Jerome Powell、見圖)必須保持「高度警戒」。他特別提到的經濟報告包括,非農就業人數正在趨緩、製造業景氣也進一步萎縮。「雖然經濟不是一定會衰退,但鮑爾一定要對經濟可能趨緩的風險保持高度警戒。」
Siegel觀測的可靠衰退指標中,已經有一個閃現警示燈,那就是失業率從前波低上揚50個基點。勞工部11月3日公布的非農就業報告顯示,10月失業率已較4月前波低3.4%攀升50個基點至3.9%。
Siegel並提到,若經濟在2024年總統大選前瀕臨衰退,民主黨可能會對Fed施加強大壓力。他認為,Fed的升息行動應該結束了,從經濟數據的表現來看,Fed下一次行動將是降息,且時間點會比想像來得快。
(圖片來源:聯準會)
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