精實新聞 2013-04-29 17:50:52 記者 陳怡潔 報導
全球景氣能見度未明，加上五月份美國舉債上限逼近，全球股市賣壓湧現。根據EPFR統計，上周全球主要股市資金流向裡，僅日本一枝獨秀，單周吸金19.23億美元，連續淨流入周數推進至第14周；反觀美、歐與其他新興市場則遭賣出，又以美股調節32.08億美元最高。
由於企業獲利表現落後，新興市場基金已連續第二周面臨資金全面撤出的壓力，亞洲(不含日本)流出10.04億元，創近33周以來最大流出紀錄，累積今年以來淨流入金額縮至百億之下，來到97.56億美元，全球新興市場、拉美、歐非中東與金磚四國調節金額相對較小，分別流出4.33億美元、1.64億美元、3.71億美元與0.48億美元。
摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）表示，日本過去多年深受強勢日圓與通貨緊縮之苦，但安倍祭出擴大量化寬鬆來壓低利率，激發經濟活動與投資，進而帶動通膨，並靈活運用財政政策來推動成長，包括提高財政支出以刺激景氣，成為本波日本「野蠻復甦」的最關鍵因素。
水澤祥一指出，由於日圓貶值、經濟刺激方案中公共建設計畫推動，JPMorgan上調日本2013年實質GDP成長預估，從去年12月的0%逐步調高至目前的1.1%，此外，市場信心也有增強趨勢，根據高盛證券對日本企業2013財政年度的每股盈餘(EPS)增長預估，也從1月底的38%上調至目前3月中旬的51%
進一步從技術面角度觀察，水澤祥一根據券商統計過往4次日股波段上漲期間，往往在第一波大漲後，稍事休息後極可啟動下一波上漲動能，水澤祥一認為，雖然日股短線不排除漲多拉回，並以區間震盪方式整理，但在日銀祭出新量化寬鬆政策支持下，可望延續股市動能，再啟動另一波日股表現。
摩根新金磚五國基金經理人何銘銓說明，今年來新興股市無論漲幅或資金流入都遠不及成熟市場，主要是受到企業獲利復甦緩慢影響。以目前公布的第一季財報來看，新興市場與亞股企業獲利遭分析師上調趨勢落後美、日等地。何銘銓分析，由於美日企業積極撙節降低支出，並利用低利率借舊還新，減少利息費用，帶動淨利率回升。反觀新興市場則飽受工資上漲、租金成本升高、與原物料報價等影響，成長動能明顯受壓。
不過，從價值面來看，目前MSCI新興市場指數股價淨值比(PB)約1.6倍，低於長期平均的1.8倍，相當具有投資價值。何銘銓認為，若下半年企業獲利重回成長軌道，體質健全的新興股市仍具落後補漲機會。
