MoneyDJ新聞 2022-10-21 11:25:43 記者 陳苓 報導
過去十年來，低通膨和超低利率讓各國政府能拼命借貸，不必擔心驚動投資人。特拉斯(Liz Truss、見圖)閃電請辭，顯示好日子落幕，政治人士不能繼續發錢刺激經濟。
華爾街日報報導，全球央行緊縮貨幣政策，政治領袖想借錢提高政府支出，勢必引發如何還款的疑慮。這是由於借貸利率提高，推升了償債成本，而且新冠肺炎疫情已讓各國債務纏身。以英國為例，該國債務佔GDP比重，從疫情爆發前的80%升至100%。
特拉斯想要減稅刺激成長，並要發錢協助民眾支付飆漲的能源帳單。她無意刪減開支，欲靠增加借貸支付。經濟學家說，一兩年前，此種措施不致於驚動市場。然而，這回不一樣，市場反應極其激烈，英鎊貶破空前低、英債遭到拋售，英國央行(BOE)被迫介入。
Hargreaves Lansdown分析師Susannah Streeter說，此次事件給了英國保守黨和全球政府一個教訓，讓大家見識到市場的力量。要是市場不開心，他們會拋售公債，促使借貸利率激增。
對其他歐洲國家來說，這表示擘劃開支時需要格外小心。目前多國提供能源補貼、降低天然氣價格暴漲的衝擊，目前市場對此保持冷靜，可是少了歐洲央行(ECB)量化寬鬆(QE)買債相挺，部分國家也許難以大發債券。M&GH Investments的Jim Leaviss說，英國是個警示，長期以來各國政府有QE之助，市場發現此種保障不復存在。
歐發債額恐創高，歐央研擬啟動 QT，市場憂掀風暴
路透社報導，過去十年，歐央為了提振低迷通膨，購入了5兆歐元(約4.9兆美元)的債券，如今赫然發現物價升幅來到破紀錄的10%。通膨壓力狂燒，歐央激進緊縮，但是鷹派官員仍不滿足，要求啟動量化緊縮(QT)，也就是要央行減少持有公債。歐央總裁拉加德坦承，已開始研議此事，未來會持續討論。
歐洲版QT大概好幾個月後才會登場，而且可能要到歐央升息至2%時方會出手，但是，債市仍舊驚懼不安。全球激進升息、能源危機、英債崩盤，早讓債市頻陷風暴。
ING資深利率策略師Benjamin Schroeder指出，歐元區QT有許多風險，市場最關注的是義大利公債和德國公債的殖利率利差。除此之外，歐元區政府的籌資風險日增，眾人也害怕QT會釀成市場的新波動。今年來，德國公債殖利率激增250個基點，義大利公債殖利率激增360個基點，均為數十年來的最大漲點；公債殖利率和價格呈反向走勢。
不只如此，美國銀行(BofA)研判，明年歐洲公債發行量將逼近4,000億歐元，為史上新高，並遠高於今年的1,200億~1,450億歐元。新發售公債數量龐大，卻少了歐央做為大買家，恐怕會讓QT上路難度倍增。
(圖片來源：英國政府官網)
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