MoneyDJ新聞 2026-03-05 07:11:13 黃文章 發佈
路透社報導，高盛（Goldman Sachs）週三將2026年第二季布蘭特原油平均價格預測上調10美元至每桶76美元，並將西德州中質原油（WTI）價格預測上調9美元至每桶71美元。該行在報告中指出，這些預測假設經由荷姆茲海峽的石油流量偏低，將導致3月份經濟合作暨發展組織（OECD）國家庫存大幅下降，以及中東石油產量減少。
高盛表示，其預測仍明顯偏向上行風險，風險因素包括荷姆茲海峽出口中斷時間長於預期，以及石油生產設施可能遭受損害。該行在報告中指出：「若荷姆茲海峽的運量再維持平穩5週，布蘭特油價可能升至每桶100美元，該水準通常與更大規模的需求破壞相關，以防止庫存降至極低水位。」
高盛指出，若荷姆茲海峽的流量恢復速度快於預期，油價將面臨下行風險。該行亦將2026年第四季布蘭特與WTI價格預測分別調整為66美元與62美元，並將2027年預測分別調整為70美元與66美元。
荷姆茲海峽的戰略地位決定了其對全球油價的槓桿效果。該水道承載全球約五分之一的石油與液化天然氣運輸量，一旦流量下降，即使僅數週，也會對OECD庫存形成實質壓力。高盛假設3月中東產量與出口下降，將導致庫存快速消耗。當市場預期庫存可能降至「臨界低位」，期貨價格便會提前反映未來短缺風險。
從時間結構來看，高盛上調的是2026年第二季預測，但對2026年第四季與2027年的預測則相對溫和，顯示其判斷衝擊具有階段性，而非永久性供應崩潰。這代表市場預期衝突最終將緩解，供應逐步恢復，但短期內庫存將顯著下滑。這種「前高後穩」的預測曲線，符合典型地緣衝突溢價模型。
對總體經濟而言，油價若長期維持在80至100美元區間，將對全球通膨形成再度推升壓力。能源價格透過運輸、化工與製造成本傳導至終端商品，可能迫使各國央行延後降息節奏。尤其在美國通膨尚未完全回落之際，能源再度成為不確定因素，貨幣政策將更加謹慎。
對資本市場而言，高油價將帶來產業分化。能源股與上游勘探企業受益，但航空、航運與高耗能產業將面臨成本壓力。同時，新興市場國家若為能源淨進口國，貿易逆差與匯率壓力可能加劇。反之，中東產油國則可能因收入增加而改善財政狀況。
荷姆茲海峽的風險凸顯全球能源供應過度集中於地緣敏感區域的結構性問題。這可能加速能源多元化與供應鏈重組，包括美洲頁岩油增產、非洲與拉美新產區開發，以及可再生能源與儲能投資增加。地緣政治的不確定性，往往成為能源轉型的催化劑。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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