精實新聞 2014-04-15 12:36:45 記者 郭妍希 報導
S&P/Capital IQ首席證券策略師Sam Stovall警告，美國股市可能會拉回10-20%，且修正時間即將到來。不過，他認為美股在修正不久後，應該會立即回到下跌之前的水位。
CNBC 14日報導，Stovall在接受專訪時表示，以歷史趨勢來看，美股的修正時間點通常都落在第2季。他說，美股已經有30個月未曾出現10%以上的跌幅，而過去的間隔期間平均僅18個月，因此修正只是遲早的問題。
Stovall並表示，以歷史趨勢來看，美股通常會在國會進行期中選舉(midterm election)的那一年拉回，而標準普爾五百指數的歷年跌幅平均為19%。不過，他預期到了今年底，美股仍將以上漲作收，預估漲幅將達10%。
嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，標準普爾五百指數4月份至14日為止，跌幅已達2.23%。
Stovall說，觀察標準普爾五百指數自二次世界大戰以來的走勢，可以看出第二季通常是股市跌幅最大、最常出現下跌的一季，雖然這不保證今年第二季也會如此，但他認為這增加了下跌機率。
不過，Stovall表示，標準普爾五百指數通常會在大幅走低之後快速振作，雖然股市可能會出現10-20%的拉回走勢，但請注意在結束兩季的最壞行情後，馬上就會出現三季最佳走勢。他說，美股在拉回10-20%後，平均只花4個月就能拉回到原先的水準。
嘉信理財(Charles Schwab)首席投資策略師Liz Ann Sonders認為，美國現階段的經濟、政治與貨幣政策面與1990年代中期有非常多相似之處，倘若真是如此，那對投資人將是非常有利的操作環境。
Sonders 3月19日在美國知名財經雜誌霸隆(Barron`s)線上版發表專文表示，1990年代中期也是處於金融危機過後的階段，當時出現史上首次的「無就業」復甦，只是嚴重程度比起現在要輕微許多。除此之外，消費趨勢在1990-1991年、2007-2009年大衰退後出現V型反轉，但之後也都有一段降溫時期。
另外，今(2014)年以來標準普爾五百指數(S&P 500)僅在1月中旬至2月初小跌6%，雖然該證券認為未來可能進一步修正，但倘非如此，那麼這會是1962年來歷屆國會期中選舉(midterm election)中，跌幅最少的一年。在1994年當時也正值國會期中選舉，而S&P 500的修正狀況也頗為溫和。
Sonders進一步指出，美國股市當前的表現比起新興市場要強勁許多，新興國家目前面臨長期結構性問題以及貨幣危機，與1990年代末期的亞洲貨幣危機、俄羅斯債務違約、避險基金長期資本管理公司(Long-Term Capital Management L.P., 縮寫為LTCM)宣告破產有異曲同工之妙。
以這些跡象來看，Sonders認為美國可能已進入和90年代中至末期相當類似的階段，當時股市和波動率都同步攀升、為史上首見。一般來說，股市與波動率通常會呈現反向走勢。
Sonders說，接近歷史新高的融資餘額(margin debt)近來成為市場關注的議題，但其實融資餘額是市場的同步指標、並非領先指標。根據Bespoke Investment Group的統計，1980年以來，美國每個月的融資餘額有25%的時間都處於歷史高檔區。也就是說，融資餘額在歷史高點的現象其實相當常見。
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