《Fund投資》複製巴菲特經驗 前進東協「食」商機

MoneyDJ新聞 2016-05-06 18:16:04 記者 徐伯豫 報導

巴菲特最為人熟知的就是長期投資在吉列、可口可樂，而台灣投資人也把統一超商當定存概念股，主要係當時兩地的人口結構年輕及經濟正處高成長階段，且事實上，隨著人均所得的成長，往往會加強食品等消費的力道，而這現象正存在於東協國家，據此，霸菱投顧表示，東協國家從「吃」所延伸出來的投資機會，值得投資人留意。

根據聯合國2015年的統計(United Nations World Population Prospects, 2015)，2015年東協國家人口為6.3億人，2025年則將增加至7億人，其中，中產階級人口高達4億人。安本投顧表示，中產階級的崛起，將會加強消費的力道，對於消費產業來說，是正面的利多。而就人口結構來看，根據UBS Q-Series:ASEAN eCommerce於2014/6/13的報告，越南、泰國、新加坡、菲律賓、馬來西亞以及印尼等東協六個主要國家，35歲以下人口佔總人口的67%，是全球最年輕的地區之一，這樣年輕的人口結構，對於飲食方面的需求高，自然有利於「吃」的商機。

霸菱表示龐大人口帶起的消費力道，往往會成為市場中的亮點與投資的焦點，而針對東協國家從「吃」所延伸出來的投資機會，其也以菲律賓的速食業者快樂蜂、印尼印多福的泡麵與在泰國經營7-11的CP ALL為例，提供投資人可參考的方向。

【菲律賓速食商快樂蜂 朝向全球速食業十強邁進】

在歐洲、美國或台灣，當提到速食時，大家會立即聯想到麥當勞或是肯德基，但在菲律賓，霸菱投顧表示，當地的餐飲業者快樂蜂(Jollibee) ，憑藉著物美價廉、快速研發、以顧客為導向，以及菜單上只保留最受歡迎產品等多元策略，成為亞洲竄起的速食業明日之星。

霸菱投顧表示，以可愛的小蜜蜂作為標誌的快樂蜂是陪伴許多菲律賓人長大的速食。為了迎合菲律賓當地飲食偏甜習慣，快樂蜂的菜單包含了鳳梨漢堡、龍眼豬肉香腸大蒜炒飯、蜂蜜牛排飯以及芒果口味甜食。由於採取相對低價，快樂蜂在菲律賓擁有近6成市佔率、超過750間分店，且事業版圖還擴及中國、中東、新加坡、越南、香港、汶萊等國家。此外，2015年更揮軍進入速食業的大本營─美國，朝向全球速食業前十強目標邁進。

【印尼Indomie泡麵 每年銷量高達百億包】

除了速食，各國的泡麵也是民眾喜愛的食品之一，從近年網軍進行的泡麵評比可見一斑。在印尼，若提到泡麵，最有名的就是「Indomie」泡麵，只要在網路上搜尋「印尼泡麵」，馬上就能找到成千上百、來自各個國家、極具創意的印尼泡麵料理影片。

根據Indomie網站資料，這個問世超過40年的品牌，現在已行銷到全球80個國家。而生產Indomie泡麵的印多福公司(Indofood)在印尼當地擁有超過7成的泡麵市佔率，每年生產的泡麵更是多達160億包，是全世界人口的2倍以上。除了泡麵，印多福也跨足乳製品、麵粉、調味料、營養品、農業技術研發、物流、蔬菜種植與加工等不同領域，擴大產品線廣度。

霸菱投顧表示，印尼泡麵之所以能風靡全球，原因在於價格親民、口味多元、便於烹調。根據J.P. Morgan的報告，印尼泡麵的價格僅為日本的1/10左右，適合各個收入階層的人們購買。此外，在印尼國內，每年的泡麵消費量高達134億包，僅次於中國大陸的444億包(圖一)。

另外，根據南韓農業、糧食與農村事務部的統計，2014年全球每人平均泡麵消費量最高的國家是南韓，高達76包，平均每週要吃掉1包以上的泡麵，而越南、印尼、泰國分別以55包、 53包、45包位居第二至第四位(圖二)，換句話說，泡麵在亞洲確實有巨大商機。



【泰國物價低廉 便利商店也成伴手禮名店】

最後看到近年台灣人相當喜愛前往的泰國，由於泰國物價水準較為低廉，因此不同於便利商店帶給人便利但商品價格較貴的印象，泰國7-11所販售的咖啡、茶、牛奶、餅乾等零食都只要十元泰銖，加上口味多元，使泰國7-11所販售的許多獨家商品已成為各國旅客前往觀光時必買伴手禮。

霸菱投顧表示，便利商店在日本、台灣與南韓等亞洲市場面臨飽和，但在東協國家卻是處於初步發展階段(見圖)。以泰國來說，便利商店密集度僅為0.16間/千人，遠低於台灣的0.43間/千人以及日本、南韓的0.51間/千人、0.53間/千人；且伴隨著造訪泰國的旅客人數持續刷新紀錄，便利商店的商機不可小覷。


根據高盛2015年4月研究資料，在泰國經營7-11的CP ALL，截至2014年底，在泰國共有8,127間分店，市佔高達73%，日均來店數970萬人次，另外，高盛也預計到了2019年，泰國7-11門市將能突破1萬間。

霸菱投顧表示，股神巴菲特最為人熟知的投資策略就是長期投資在吉列、可口可樂等美國民生消費公司。而統一超商也是台灣投資人熱愛的定存概念股之一。然而，這些成功投資經驗，多數仰賴當時兩地的人口結構年輕，以及經濟正處於高度成長階段。相較於全球人口結構老化，東協國家人口結構年輕、經濟成長潛力高。若想複製上述成功投資經驗，霸菱投顧建議不妨參與東協消費成長所帶來的投資機會。

東協基金近期報酬率(%)

資料來源：MoneyDJ，淨值日期：2015/5/4~5